Является ли этот брак, заключенный на небесах? - Слияние PaineWebber группы и UBS AG - статистических данных, включаемых

За годы Дон Маррон выразил особого интереса в объединении PaineWebber, и оказалось много поклонников его компании далеко в дверь. Но потом пришли UBS AG a'courting и убедил Маррон дать семейной жизни попробовать. Вот что это генеральный директор говорит, что он узнал.

В пятницу вечером в июле прошлого года, я позвонил в члены правления и руководители Paine Webber группе представить доклад о встрече у меня были в этот день у швейцарского банкира имени Марсель Ospel. Я не хотел бы вторгаться в их выходные. Но я знал, что важность того, что я собирался сказать им, заслуживает перерыва. Я был уверен, что они согласятся.

Марсель, который был генеральным директором UBS AG, прилетел из Цюриха в заранее предварительного обсуждения он начало весны, что о возможности объединения наших компаний. Это само по себе не заслуживает освещения в печати: Наша компания была ухаживали многие женихи в последние годы, и, хотя многие из этих предложений не было обжалованию не подлежит, я всегда считал, что наши клиенты, сотрудники и акционеры лучше всего нашу твердую независимости и нашей ориентация исключительно на обслуживании богатых инвесторов в США

Но, как публичная компания, мы обязаны тем же избирателям взвешивать любые разумные предложения положил перед нами. Я ценил независимость нашей фирмы, но в то же время, я не рассматривают ее как самоцель. Я был говорили много лет, что, если действительно интересное предложение пришли вместе, я хотел бы продолжить его. Этим летом вечером, я им сказал, что это предложение - реальное дело.

Когда-PaineWebber UBS слияние было объявлено спустя несколько недель, ряд журналистов напомнил мне часто повторяется утверждение, что PaineWebber предпочел бы остаться независимой. Что же изменилось мой взгляд, они хотели знать. Что заставило UBS другому?

Это было в силе и важный вопрос - один, что пришли во время моей первой беседы с руководством PaineWebber о том, что выходные дни. Оттуда, где я стоял, слияние сделал высшей хорошем смысле. Во-первых, было ясно, что такая сделка могла бы расширить наши сотрудники производительности и морального духа посредством расширения меню ресурсов и поддержки функций, доступных для них. Наши клиенты тоже бы получил пользу от более широкий выбор финансовых продуктов - особенно в частных банков, - а также новый доступ к международным инвестиционным возможностям и научных исследований. И если дело было хорошо для этих двух групп, то, вероятно, приведут к повышению стоимости для наших акционеров.

Но это не означает, что мы сказали "да" UBS до тщательно разбора свое предложение, и взвешивает свои последствия для каждого из трех избирательных округах. И UBS, в свою очередь, не менее строгие в подведении итогов PaineWebber. Оценка слияния предложений не является точной наукой: Независимо от того, сколько размышлений и анализа вдаваться проведения юридической экспертизы, изображение всегда будет омрачена переменных, не всегда поддается количественной оценке, а также под воздействием внешних сил рынка даже самые дальновидные директора может прогнозировать или контролем. Не существует сколько-нибудь универсальным ориентиром, каждое предложение должно быть оценен по существу. Неблагополучная компания, которая должна объединять, чтобы выжить, применяется другой набор критериев, чем сильная компания ищет для создания на его успех. Кроме того, компании в различных отраслях промышленности будет иметь различные ожидания.

Тем не менее, подведение итогов слияния ни догадок, ни колдовской науки. Задавая правильные вопросы - и ответы с непоколебимой честности - компания может стека шансов в пользу успеха.

Вот некоторые из вопросов, которые мы приняли во внимание:

Что на свое шестое чувство? Я познакомился с Марселем Ospel два месяца назад, когда он поднял идею более тесного сотрудничества между UBS и PaineWebber. Он мне понравился с самого начала. Он был и искренний и хороший слушатель - и освежающе прямой. Слияние дискуссии часто способ тянуть время до любой из сторон получает по существу. Марсель, и я обсуждали вопросы существа 15 минут после того как мы сели. Это предвещало хорошо, подумал я.

Есть сроки не так ли? Конечно, время подъема на финансовых рынках, никогда не бывает легким. Но это, безусловно, имеет смысл быть осведомленным о ценах циклов при рассмотрении предложения. По условиям сделки UBS, PaineWebber получил $ 73,50 доля - 47 процентов премии и три раза книгу фондового значение.

У обеих сторон понять важность своему усмотрению? UBS и PaineWebber были на той же странице, в связи с необходимостью для поддержания наших дискуссий в тайне, пока мы не что-то конкретное, чтобы объявить. В результате еще не определена, последнее, что нам хотелось, для средств массовой информации для получения ветра наших обсуждений. Утечки могут не только разрушить сделку, они могут шевелить ненужное беспокойство среди ваших сотрудников, клиентов и акционеров.

Ли потенциальный покупатель понять своего клиента? Какой набор предложение UBS в отдельно от других, что мы направила было глубокое понимание компании нашей клиентской базы. Как и наши собственные фирмы, UBS работал богатых клиентов на более чем столетие, так что они прекрасно понимают такого рода потребности клиентов и цели. Что такое общее сознание, успех возможен. Без него неудачи неизбежны.

Насколько совместим вы? Независимо от того, насколько близко матч между продавать и покупать стороны компаний, разрывы неизбежны: расходящиеся корпоративной культуры, стиля управления, Языки, стандарты бухгалтерского учета и технологических платформ, чтобы назвать несколько. Вопрос не в том Есть недостатки, но будет ли пробелы преодолимые. География может создавать проблемы, или, как в нашем случае, он может работать в вашу пользу. Существовал практически не пересекаются наши рынки, продукты и возможности, и тех UBS. В любом случае, идея не является для гомогенизации точки зрения или культурной точек зрения. Разнообразие точек зрения может быть ключевым конкурентным преимуществом в сегодняшнем глобализованном мире.

Сможете ли вы сохранить вашу личность? Часто личности объединенной компании является отнести в том, что компании приобретение и исчезает без следа. Это может иметь пагубные последствия для морального состояния сотрудников, а также запутанной и отталкивает клиентов. Застройки более 120 лет, марка представляет PaineWebber активов неизмеримую ценность для наших клиентов, акционеров и сотрудников. четкое признание UBS о ценности нашего бренда и готовность продолжать инвестировать в него являются важными факторами для нас.

Будет ли увольнения результат? Сокращение затрат является действительное водительское многих слияний болезненные последствия, несмотря на. Путем исключения дублирования, прибыли сжал компании смогут оптимизировать свои силы и добиться экономической эффективности она должна оставаться в бизнесе. Но это не означает, что каждый слияния ориентирована на результат, что и не должно быть. Тот факт, что PaineWebber сможет сохранить 98 процентов ее рабочей силы настаивала на слиянии.

Каковы ваши мотивы компании и каковы покупателя? Это необходимо, чтобы полностью понять собственные мотивы и ожидания и ожидания ваших жених и поделиться им с полной откровенностью. Ты рассматриваешь слияния как способ выхода на новые рынки? Достижение критической массы? Сокращение издержек? Независимо от конкретной повестки дня, полное раскрытие информации имеет решающее значение. Даже во время ранних предварительных переговоров, не сдержать о выражении озабоченности, уточнив заблуждения, или признавая пробелы в ваших возможностей. После повторного вглубь переговоров, это очень трудно расшифровывать яйцо. И сюрпризы, особенно если они утечка может серьезно подорвать доверие заинтересованных сторон.

Можете ли вы позволить себе не объединить? Как и многие другие предприниматели, моей приоритетной всегда было выгодно строить, независимый бизнес. Но независимость не является абсолютной идеальной: Независимо от того, насколько успешно компании, он не может ожидать, чтобы оградить себя бесконечно от рыночных сил и изменения в экономических условиях. Вы попали на сканирование горизонта постоянно, признаки изменений, и убедитесь, что вы готовы бороться с ними. Часто это означает, что быть открытым к возможности объединения усилий с крупной организации.

PaineWebber потратил годы строительство мощных франшизы в США, но времена меняются. Если 1990-е годы десятилетием индивидуальных инвесторов, то в новый век заре глобального личности. И поэтому мы признали необходимость предоставить нашим клиентам полный доступ на мировые рынки и возможности.

Будет ли он создавать акционерную стоимость? Прежде чем говорить "да" на UBS, мы дали внимательного к потребностям три группы: наших сотрудников, клиентов и акционеров. Из доказательств у нас были, мы и прогнозировали, что за счет расширения ресурсами и поддержкой функций, доступных для них, наших сотрудников будет более продуктивной, и наслаждаться более высоким моральным духом.

Перед UBS к нам летом прошлого года, я очень мало знал о своих рынков или внутренней работы. Чем больше я и мои коллеги узнали о UBS, тем лучше мы о ней думал. По каждому стандарту - логики, химии, в правах, а количественные - тем более в матче стало понятно. Мы можем жить в нестабильном мире. Но я уверен, эта комбинация удастся.

Дональд Маррон B. является председателем UBS PaineWebber, фирма полный спектр услуг ценных бумаг со штаб-квартирой в Нью-Йорке.

Слияние КОНСУЛЬТАЦИИ

опыт работы в PaineWebber несмотря на это, некоторые браки только что выступил в аду. Часто ожидаемого взаимодействия не в поверхности, или стать погребены под культурным вопросам, тусклым должной осмотрительности, или бедные интеграции. "Когда это произойдет, то ситуация может быть запутанным и хаотическим для сотрудников на всех уровнях", говорит Джефф Шмидт, управляющий директор по инновациям и исследованиям в Нью-Йорке управления на основе консалтинговой фирмы Towers Perrin и редактор внесении Слияния работы: стратегическое значение Людей. "Вы теряете таланты, потому что люди не знают, где они стоят. Клиенты стали путать или разочарования и становятся восприимчивыми к увертюры от конкурентов. Все ваши потенциальные взаимодействия быстро сойти на нет."

В ходе опроса, Towers Perrin из 450 HR руководство, более половины определены культурной интеграции, или отсутствие таковых, в качестве основных факторов успеха или провала слияния или приобретения. Это особенно актуально в случаях трансграничных слияний

Взаимодействие может быть сокращен также в неожиданных нормативного климата. Бесплатный для всех ощущение середине-конце 90-х сдвигается в 2000 году до более строгих антиконкурентной контроля. BP / Амоко слияние усилий по сравнению с более недавнего приобретения BP о Arco, где требуется FTC ВР лишить некоторых жемчужиной Arco авуаров в северном склоне Аляски, прежде чем одобрить сделку.

"Иногда начинаются проблемы со сама сделка", предостерегает Шмидта. "Компании могут попасть в торгах войну и платить слишком много. Это то, что известно как проклятие победителя: Вы просто платите слишком много для экономики заниматься. AOL и Time Warner, например, делают ставку на практически все виды взаимодействия вы можно себе вообразить. Они получили крутую гору подняться. Вы должны делать умные сделок. После того как сделка поразило, наше исследование показывает, успешной компании тех, кто может обратиться к народу, организационных и культурных вопросов. неуспешные компании являются те, которые таковыми не являются. "

Соня Шервуд