Лучше платы: Акции ответ - совет директоров

Америка советов директоров компаний, как правило, работают лучше, чем когда-либо, но они еще далеки от эффективного равномерно. Свидетель недавних беспорядков бизнеса, которые усугубляются невнимательны или инертным советов: Консеко, Mattel, AT

Суть проблемы в том, что внешние директора есть множество причин, чтобы не напрягаться. Потому что они выбрали для своих достижений и роста, вне директоров зачастую очень занят и приходится самостоятельно давление в другом месте. Например, те, кто руководителей других компаний, как правило, работают от 50 до 70 часов в неделю, много путешествовать, и влечет за собой большой стресс в своей работе. Сколько времени и внимания, они могут свободно? Не так много.

А поскольку эти директоров посторонние, они на серьезные информационные недостаток, они должны в значительной степени полагаются на генерального директора изображение состояния компании и перспектив. Просить углубленное расследование просить большие головные боли: много работать на себя, много работы и стресса для коллег директоров и, возможно, обиды и даже мести со стороны генерального директора.

Оно приходит как неудивительно, что исследователи не нашли никакой корреляции между долей посторонних советах и корпоративной эффективности. Это не означает, что мы должны вернуться к временам, когда доски численно доминируют инсайдеры. Но, перевес посторонних лиц на борту не многого сам по себе.

Другие, казалось бы, разумные инициативы для добавления вес в советы также имеют существенные недостатки. Например, назначение "главный директор" - аутсайдер, кто может мобилизовать других посторонних лиц и создают противовес генеральный директор - может привести к кастовой системы, и часто имеет побочный эффект в результате чего некоторые директоров взять среднее, пассивную роль в Доска дела. Также не возбуждении официальных оценок директоров творить чудеса, потому что они часто становятся поверхностными хорошего ритуалов.

Покажи мне деньги

Есть не серебряные пули для улучшения корпоративного управления, но и более очевидным, что одним из факторов, вопросов много: в акционерный капитал из внешних директоров. Сторонники значительные запасы директор уже давно утверждают, что наиболее эффективным способом получения внешних директоров энергично представлять владельцев фирмы, чтобы сделать их самих владельцев.

Эти наблюдения были подтверждены рядом систематических исследований. Исследование показало, что авуары за пределами директоров связаны с) организации сопротивления к оплате зеленая почта, б) скорость перестройки среди неблагополучных компаний, в) оперативное увольнение руководителей, которые обладают низкой эффективностью и г) недопущение чрезмерного компенсация CEO. А именно, когда внешние директора значительные запасы, они, похоже ведут себя активно в поддержку акционеров.

Логично, что такое поведение должно появляться в улучшении корпоративной эффективности. Некоторые исследования показали, что именно это и происходит. Последнее исследование я проводила с Эриком М. Джексона, дает яркий узор. Мы рассмотрели пример фирм, которые значительно превосходят своих деловых кругов в акционерном возвращается в течение 10-летний период (название "Звезды"), а также соответствие образца компаний, более низкие результаты своих отраслях за тот же период ("отстающие"). Мы обнаружили, что в начале 10-летнего периода до их директора фирмы Star проведены значительно больше справедливости, чем у отстающих фирм. Например, в начале 10-летний период, средняя стоимость акций, принадлежащих каждому вне директор компании Star составил $ 470 000, по сравнению с $ 80000 для внешних директоров фирм отстающих. Как звезды опережал отстающие в исполнении, эта разница увеличилась еще больше.

Может внешних директоров компаний Star они приобрели крупные пакеты акций из-за внутренней информацией о перспективах выше своих фирм? Хотя такая возможность не может быть исключена, и, возможно, произошло в некоторой степени, это не правдоподобное объяснение основной для наших выводов. Торговля на внутреннюю информацию, происходит, когда информация об относительно конкретных, как правило, ближайшее мероприятие. Представляется маловероятным, что директора могли бы известно, что другие инвесторы не будут иметь о принципиально выгодные перспективы долгосрочного высокую доходность. Мы гораздо больше убедили в связи с толкованием, что режиссеры, которые имеют значительные ставки способствовать установлению высочайшую производительность.

Последствия для компании политики

В последние несколько лет, компании откликнулись на призывы активистов, чтобы получить капитала в руках независимых директоров. Ушли об этом в два основных способа: оплата полностью или частично директоров годовой слуг в акции компании, и сделать один рабочий день или годовой запас или опция предоставляет директоров. Эти инициативы направленно разумным, но часто попадают в цель. Мы считаем, что при разработке политики компании, чтобы за пределами владельцев директоров, четыре основные соображения должны прийти на ум.

Во-первых, в то время как очень важно, чтобы директора провести значимые суммы справедливости, что является "значимым"? Хотя финансовые средства директоров колеблется в широких пределах, наши исследования и интервью предложить целевого показателя в размере 500000 разумно для подавляющего большинства директоров крупных фирм. Один директор, я беседовал - бывший генеральный директор с чистой стоимостью 10 млн. долл. США плюс - подтвердил, что $ 500000 карту внимание и удачливый: "Я в течение примерно полмиллиона долларов, и я могу сказать, что я ' м чертовски много более внимательно относиться к этой компании, чем я был другим. Если это компания столкнется с проблемой, я теряю спать по ночам - что то, что вы хотите от вашего директоров ".

Во-вторых, важно, чтобы директора думать и вести себя, как владельцы, когда первый назначаются, а не постепенно через несколько лет эксплуатации. Проблема с ежегодные субсидии или выплаты ежегодной слуг на складе, что это занимает несколько лет, холдингов, чтобы стать существенной.

В-третьих, предоставление директоров в акционерном капитале не так эффективно, как, когда режиссеры, чтобы достичь в свои карманы и положить свои денежные средства на линии. В нашем исследовании, тем выше ставки директоров компании Star были очевидны до любого грантовых программ. Эти директоров, добровольно взяли на себя обязательство положение акций. Директор программ собственности должно повлечь за собой обязательство со стороны человека, не только гранты от компании.

В-четвертых, какой-либо механизм для достижения ставки директор справедливости не должен препятствовать сервис от квалифицированных специалистов, которые не имеют большого финансовые средства. Там в полезную роль для фундамент директоров, ученых и бывших правительственных чиновников на доски, и было бы ошибкой устанавливать покупки требования, которые препятствуют их службы.

Новый подход

В целом, эти соображения приводят нас к предложить новый подход: Компании должны создать фонд, может быть, около $ 200000 для каждого директора, который будет использоваться для сопоставления собственных добровольных директора закупки общество. Соответствующие покупки можно сделать после его избрания или на выборах юбилеев, до $ 200000 фонд будет исчерпан. Директоров должны будут провести их соответствием покупки пока они не уедут борту. Кроме того, ежегодно слуг будет уделено половину наличными и половину в наличии.

Потому что директора будут иметь стимул получать их соответствия акций как можно скорее, можно ожидать, подавляющее большинство директоров о приобретении их полный надел на выборах, сразу холдинга $ 400000 ценность акций фирмы ($ 200 тысяч из собственных средств и $ 200000 от компании). $ 400000 доли, а также гранты фонда за половину их годового слуг получит большинство директоров близко к идеалу $ 500000 уровне довольно быстро. Директоров, которые имеют меньше финансовых возможностей добьемся более постепенно, но будет иметь стимул купить столько же, а уже, так как их личные обстоятельства позволяют.

Конечно, в акционерном капитале не может заменить высокой квалификации. Платы должны быть как избирательной, как всегда в пополнении себя. Они должны искать и привлекать лиц, которые имеют сложные и разнообразные идеи, опыт, чтобы обеспечить проницательные советы и ответственного контроля.

Дональд К. Хамбрик является Сэмюэл Бронфман профессор Демократической бизнеса предприятия в Колумбийском университете Высшая школа бизнеса.