3-й ежегодный рейтинг МВА - рыночная добавленная стоимость рейтинге первых руководителей - статистических данных, включаемых

Times может измениться и цены на акции могут поворот, но в нижней строке для оценки производительности генеральный директор по-прежнему в нижней строке: Кто создал самое богатство для акционеров? стандартизированного рынка в этом году на добавленную стоимость (MVA) рейтинга отделяет победителей от wannabes.

КОТОРЫЕ самое главное, управление или производство? Инвесторы, которые борются с этим вопросом на протяжении десятилетий. Некоторые из них, в том числе Уоррен Баффет, заняли позицию, что промышленность почти все, и что даже самый блестящий менеджер обречен на собачий бизнес. Тем не менее ценным бумагам тратят значительную часть своего времени оценки возможности исполнительной команды компании, в частности, лица на самом верху. В самом деле, третий ежегодный рейтинг Главы исполнительной власти руководителей показывает, что способ получить действительно богата быть правым как о промышленности и отдельных лиц.

CE рядах руководителей 1000 крупнейших американских компаний на основе того, сколько богатства, которое они создали для акционеров или их стандартизированной МВА. Промышленность царит на самом верху. Верхний эшелон населена почти исключительно руководителей, чьи компании являются изобретать экономики и создание быстро растущего ВВП в этом процессе. Из топ-25 руководителей, почти все запустить компьютер, коммуникации или Интернет-агентств. № 1 второй год подряд является Бернард Дж. Эбберс из WorldCom, а затем Стив Кейс из AOL, который краем Билл Гейтс со второго на третье место.

Из 70 руководителей компьютерной компании в рейтинге, половина из них в верхнем 100 и 11 входят в число 25. В отличие от руководителей в автомобильной, лесной продукции, и химической промышленности, редко делают это прошлое средний диапазон рейтинга. Фред Бауэр Gentex это путь в доме № 39, а № 2 в автомобилестроении, Ранко Cucuz из Hayes Lemmerz International, входит в № 569. Клиффорд Грум Храма внутреннему, первая в лесных продуктов, № 411 в целом. Лучшим препаратом генеральный директор, Винсент А. Каларко из Кромптон, занимает № 291, и две трети его братья находятся в нижней половине рейтинга.

В большинстве отраслей, однако, управления, что делает разницу.

Просмотр руководителей в промышленности, так как они сгруппированы в таблице, которая начинается на стр. 40, показывает, что в рейтинге самых секторах в значительной степени покрытия спектра. Иными словами, это возможность инвесторам найти победителей - и проигравших - в почти в любой отрасли. Более того, руководители в самом низу списка не работают классические "старой экономики производственных компаний, которые можно было бы ожидать. Вместо этого они, как правило, в сервисных предприятий, в частности, финансовые услуги, медицинское обслуживание и розничной торговли.

Генеральный директор определяет рейтинг создания материальных благ с точки зрения мера называется МВА, на рынке на добавленную стоимость. МВА представляет собой разницу между рыночной стоимостью компании и все капитальные средства инвесторов, в том числе оплаченный капитал, нераспределенная прибыль и кредиты. Стволовые Стюарт

Вместо крупных компаний, как стволовые Стюарт обычно делает, исполнительный директор и стволовых Стюарт оценивают руководителей. Мы делаем это, посмотрев на изменения в ДТП на протяжении многих лет, что каждый директор был в офисе. Поскольку цель каждой компании принимать средства, поступающие от инвесторов и сделать их стоит больше, МВА позволяет прямое сравнение различных отраслях промышленности. В конце концов, что действительно имеет значение с точки зрения инвесторов, это разница между наличными и в наличные, а не промышленности, где руководители избрать положить наличные деньги.

Тем не менее, просто используя "сырой" изменения в ДТП было бы ошибочным. С МВА доллара мера, а не доходность, руководители самых крупных компаний будут сгруппированы в верхней или нижней части рейтинга из-за размера в одиночку. Для того чтобы прямые сравнения между руководителями компаний радикально различных размеров, Стерн Стюарт "стандартные" изменения в ДТП путем расширения их в зависимости от суммы капитала каждой компании были, когда действующий генеральный директор вступил в должность. Таким образом, рейтинг является с точки зрения того, насколько МВА директор создал в расчете на доллар начала капитала. Оценка основана на рыночной стоимости и капитала на конец 1999 года, она включает в себя только 949 лиц, поскольку Есть никаких данных в отношении изменения МВА для руководителей который вступил в должность во второй половине 1999 года. Она включает в себя все руководители, которые находились в офисе в конце прошлого года, но перешел с тех пор.

Чтобы увидеть эффект от стандартизации, посмотрите на сравнение Richard M. Шульце в Best Buy и Л. Jorndt от Walgreens. Шульце выпустил 9,9 млрд. долл. США от МВА, кругленькая сумма по любым меркам. На нескорректированные основе Jorndt выглядит лучше исполнитель: МВА Walgreens достигла уже $ 12,9 млрд. под его руководством, против $ 9,9 млрд. лет Шульце по адресу Best Buy. Тем не менее, Jorndt бежал Walgreens всего за два года в конце 1999 года, а компания почти $ 13 млрд в МВА и более чем на $ 3 млрд в капитал, когда он получил высшую должность. Удвоение МВА компании и почти в два раза его рыночной стоимости всего два года, являются две огромные достижения, даже в рев быка рынке. Впрочем, это, вероятно, не столь впечатляющими, как достижение Шульце, когда вы считаете, что он начал в эпицентре еще в 1966 году и построен Best Buy с нуля.

Когда изменения в ДТП является стандартным в процентах от капитала в начале пребывания в должности генерального директора, Шульце выступает в качестве наиболее эффективного богатства создателя розничной торговли среди руководителей, и 18 в целом. Он создал потрясающий $ 798,95 в ДТП в расчете на доллар начала капитала. Jorndt, наоборот, приходит в доме № 311 с общим увеличением в размере 4,07 от ДТП за каждый доллар начала капитала. Безусловно, это образцовый во Вселенной, где средний создания богатства составляет $ 1,01 за доллар уставного капитала, и где большинство руководителей занимают свои должности намного дольше. (Владения жильем огромное преимущество в затяжной рынке быка.) Но Jorndt до сих пор далеки от самого верха.

В этом году, в таблице приведены данные рейтинга генеральных директоров и для текущего года и за год до. Некоторые из этих изменений являются огромными, особенно на самом верху и снизу. Ноам лорановским MVR связи вскочил на всем пути от 948 в конце 1998 года № 23 в конце 1999 года, когда Ирвин Джейкобс из QUALCOMM прыгнул с № 97 до № 8 и Кевин Н. Kalkhoven пошел с № 29 к № 4. На другом конце, Дэвид Фуэнте ОФ Фис-Депо упал с завидной № 50 до №

946, в то время Р. Мартин Сакс, другой розничной торговли, упала с № 99 до № 929.

Движется в верхней громко повторить чрезвычайных выполнения технологических компаний в целом в 1999, и многие из этих достижений будет пересмотрено в рейтинге в следующем году. Рыночная стоимость QUALCOMM, например, сократилось почти на 60 процентов, когда эта статья вышла в печать. Yahoo Тимоти Коогл в! И CMGI Дэвид Уэтерелл имеют еще хуже. Но некоторые технологические компании продолжают выполнять исключительно хорошо - MRV связи и JDS Uniphase они до красиво, например. Тем не менее, это будет туго Йозеф Штраус, новый генеральный директор Uniphase, чтобы сделать его сверху, потому что он должен опираться на то, что было завещал ему Kalkhoven. С другой стороны, рынок сегодня полна драматических колебаний и неожиданностей - это только время покажет.

На Ehrbar является старшим вице-президентом по Стерн Стюарт

Почему мы использовать стандартные МВА

МВА, или по рыночной стоимости добавил, является наиболее объективной оценки корпоративной эффективности. Это разница между инвестированного капитала (наличные деньги в) и то, что инвесторы могут продать свои претензии на каждую конкретную дату (обналичить). Разработано Стерн Стюарт

МВА является особенно полезной мерой, так как позволяет прямое сравнение компаний в различных отраслях промышленности. Рыночная стоимость толком не работает, потому что игнорирует инвестированного капитала. В конце 1999 года, Данаер и Нортроп были только о мертвых, даже на основе рыночной стоимости, на $ 7,9 млрд и $ 7,8 млрд. соответственно. Но Данаер вложили капитал всего $ 3,5 млрд., в то время Нортроп занято 9,3 млрд долларов капитала. Данаер создал около $ 4,4 млрд. благосостояние акционеров (MVA), а Нортроп был в отверстие на сумму 1,5 млрд. долларов.

Чтобы получить более тесного о том, как исправить отдельные руководители провели, Стерн Стюарт рассчитывает изменения в ДТП, или, что она называет дельта МВА, с момента вступления в должность генерального директора до конца прошлого года. Стерн Стюарт вычислить MVAs дельта для всех руководителей в 1000 Производительность базы данных который вступил в должность до 30 июня 1999 и до сих пор у власти в конце 1999 года.

Главой исполнительной власти и Стерн Стюарт сделал еще один уточнения лучше сравнить выступления отдельных руководителей. Мы разделили изменения в ДТП на сумму капитала компании были, когда генеральный директор взял на себя, а не просто смотреть на сырье изменения в МВА. Почему? Поскольку производительность 1000 включает в себя компании с рыночной стоимостью в диапазоне от менее чем $ 1 млрд до более чем $ 600 миллиардов. Поскольку дельта МВА доллара мера, а не доходность, прямое сравнение между Давида и Gollaths не значит.

Разделив дельта МВА в начале капитала путем стандартизации изменения и расширения их объем капитала, генеральный директор имел в своем распоряжении. Если показатель изменения в стандартизированной МВА 1,0 (около медианы), то это означает, что генеральный директор создал $ 1 благосостояние акционеров, на каждый доллар начала капитала. В конце 1999 года, изменения в стандартизированной МВА в диапазоне от $ 21,852.20 Бернарда из WorldCom Эбберс до минус $ 2,147.96 для Алана Обручи Pacificare системам здравоохранения.

Нет показатели деятельности является совершенным, конечно. Но изменения в стандартизированной МВА дает наилучшие возможные меры эффективности, с которой руководители сумели капитала, что инвесторы, возложенные на них.

Словарь терминов

MVA (рыночная добавленная стоимость): МВА рыночной стоимости собственного капитала компании плюс балансовой стоимости долга минус капитальные средства акционеров и кредиторов.

Столица: Стерн Стюарт

Дата начала: месяц, что генеральный директор вступил в должность.

Дата начала МВА: В большинстве случаев, это МВА на конец года, ближе к месяце, что генеральный директор вступил в должность. Есть исключения, однако, если Генеральный директор вступил в должность до 1982 года, или если компания частная, когда он вступил в должность. В тех случаях, дата начала МВА позднее декабря 1982 года и декабре этого года компания стала публичной.

1999 МВА: МВА компании по состоянию на 31 декабря 1999.

Delta ДТП: изменения в МВА компании с "Дата начала MVA" на 31 декабря 1999.

Delta MVA / Начало Столица: изменения в ДТП, выраженная в процентах от капитала на ту же дату, как "дата начала МВА". Этот расчет стандартизирует МВА в зависимости от суммы вложенного капитала директор пришлось работать с в начале его пребывания в должности, а также значительно улучшает сравнение между компаниями радикально разных размеров. По сути, это мера эффективности, с которой Генеральный директор использовал капитал по своей команды.

Ранг за 1999 Delta MVA / Начало капитал: Где генеральный директор занимать Стерн Стюарт Показатели 1000 по стандартизированной изменения в ДТП в конце 1999 года.

Ранг за 1998 Delta MVA / Начало капитал: Где генеральный директор место в конце 1998 года.

Промышленность Ранг: звание генерального директора по состоянию на конец 1999 года при помощи стандартного изменения в ДТП в промышленности компании.