Падение генеральный директор - Роберт Ноулинг от Cowad связь

Глядя вниз со своего насеста на Covad связи, будущее Роберт Ноулинг, казалось, в самом деле очень яркие. Но в мгновение ока, игра закончилась. И его внезапной отставке - как и десятки других oustings генеральный директор в течение последних 12 месяцев - имеет оставил интересно, если любой директор не застрахован от эпидемии.

Все было хорошо для Роберта Ноулинг летом 1998 года. 45-летняя стал генеральным директором Covad связи в то время, когда молодые провайдер DSL должно было начаться, колоссальный рост, грандиозные планы идти на несколько муниципальных районов по всей территории США, правда, других лоскутных стартапов хватали за куски пирога, в том числе и ритмы NetConnections Нортпойнт связи, а высокая скорость передачи данных рынка, как представляется, достаточно золота в горы для всех.

Рынок будет расти не по дням, а по часам - или от $ 15 млрд и $ 18 млрд к 2003 году, по данным Deutsche Banc Алекс. Браун оценки. Прогноз Forrester Research 27 млн пользователей высокоскоростного доступа в Интернет по 2003. Добавить к тому, что ожидание того, что заокеанские потенциала телекоммуникационной будет увеличиваться более чем на 500 процентов с 1999 по 2001 год, в соответствии с международными телекоммуникационных исследований дом TeleGeography, и потенциал для роста положительно аппетитными.

Ноулинг, бывший американский Запад руководитель, который играл в телекоммуникационную пространства с 1977 года, получил от Covad с разбега, в результате чего столь желанный высокоскоростного доступа в Интернет для бизнеса в городе за городом посредством сделок с провайдерами, такими, как Prodigy и Земля-Link, и близость групп, таких как Gateway и телекоммуникационных компаний. В 2000 году генеральный директор умело заперли некоторые линии соглашений о разделе - которые представлены критические экономии против счет ведения второй линии для домашних пользователей - с местными перевозчиками действующего обмена (ILECs), в том числе US West, Bell South, и Bell Atlantic. В марте 2000 года акции Covad были торговые на уровне около $ 66, и большинство аналитиков толкали акций, оценка его сильных купить. Казалось, что хороший, да.

А потом пришла беда позвонить. Серия ошибок, просчетов и финансовых сюрпризов - в сочетании с шумом телекоммуникационных и хаос на Nasdaq - послал складе право в Covad в землю. Просто 27 месяцев после его агрессивно ухаживал от US West, Ноулинг подал в отставку, заканчивая быстрым и яростным, что ездить покинул компанию в подозрительных расходится с Уолл-стрит, и его доля цена в дымящиеся развалины.

Как оказалось, это сокращенный цикл генерального директора - от золотого мальчика запятнано козла отпущения "- приобретает знакомые кольца. незадачливый генеральный директор Covad является лишь одним из десятков - в том числе Xerox, Lucent, Gillette, Campbell, Maytag, и Procter

Кавалькада неудачи подчеркивает тенденцию, эксперты говорят давно назрел. До тех пор, как цены на акции продолжают рост, несмотря на нулевой прибыли, негативное заработок и быстрый рост потерь, инвестор терпения рентабельности, казалось бесконечным. Но воздухоплавания оценок в 98 и 99 набора промышленности за жесткого падения, - и действительно, гигантов падают быстрее, чем когда-либо. (В главе исполнительной власти, мы считаем, что знамение времени, что пресса должна быть остановился на декабрь CE охватывают историю профилирования Ноулинг, так как его отставка пришли всего за несколько дней до решения вопроса было запланировано печати первый в 24 журнала год истории.) члены Совета сегодня, одержимый по защите интересов акционеров, не говоря уже о собственной шкуре, посылают сообщения со своими быстрыми, а некоторые говорят отвесными деятельности: генеральные директора, будьте осторожны - сделать одну ошибку слишком много, и вы выиграли 'т иметь возможность сделать больше.

Множество звезд стрельбы

Сроки от первого предупреждения для окончательного выхода заметно сокращается. Хотя срок Ноулинг по адресу Covad можно считать краткого обычным стандартам, считают, Рик Томан в ничтожные 13 месяцев Xerox, 15-месячный Ллойд Уорд пребывания на Maytag, и Майкл Холи в 18 месяцев Жилетт - компании, которой он посвящен 40 лет. Кажется, 2000 год стал годом расплаты для руководителей во всех отраслях промышленности, как акционер нетерпимости в секторе высоких технологий начал протекать в более традиционных рынках, в результате чего доски принять труднее, чем обычно, линия с руководством.

Но тенденция может быть просто возвращение к нормальной жизни, или, если ничего другого, естественным продолжением неистовым возраста Интернет. Быстрые времена требуют быстрых руководителей. Более пристальный взгляд на историю Covad По словам критиков, свидетельствует как раз причиной для изменения. Во-первых, в то время как абонентская линия Covad в кол-во возросло с 16000 до более чем 200000 часов при Ноулинг, а доходы увеличились, так же, не чистые убытки. Это была картина, что инвесторы в разоренной технологического сектора, по всей вероятности устал к тому времени, Covad заявил первый квартал 2000 года чистый убыток в размере 107,2 млн. долл. США до более чем 50 процентов от потерь в 4 квартале 1999 года. Поэтому, когда Ноулинг объявил Covad собирается потратить около $ 200 млн, чтобы купить BlueStar связи, провайдер DSL во втором ярусе рынков в Юго-Восточной США, даже своих лояльных инвесторов отступил, молотком акций компании на 27 процентов, что день в одиночестве, и дует из почти $ 1 млрд в рыночной капитализации.

Но Ноулинг, возможно, были стараются следовать тенденции в своей отрасли. Приобретение BlueStar представлены малые отклонения от ранее оптово-единственной стратегией и попыткой конца в комплексное решение для Интернет-услуг, которые некоторые аналитики говорили имеет решающее значение для успеха конкурентоспособного местных перевозчиков обмена (Конкурентные операторы постоянно). "Мы исследовали оптово-единственная модель в данных Конкурентные операторы постоянно предлагают DSL год назад и прогнозируемых ее падение", говорит Мэттью Дэвис, старший аналитик бостонской компании Yankee Group. "Модель оптового просто не будет устойчивым в долгосрочной перспективе".

Это положить Covad в немного рассола. Во-первых, прямые продажи компаниям и розничным клиентам будет означать еще более высокие издержки и большие потери в обозримом будущем. Это также будет означать прямую конкуренцию со своими клиентами - куда девать Ноулинг в горячую воду, когда сделка BlueStar был объявлен. "Партнеров сделали получить очень переживал первый", Ноулинг признал. "На следующий день после объявления, я сел с одним из моих 22 составляет 4 часа наша команда управления. Я шел, и они были просто гвозди сплевывая. BlueStar И даже не в любом городе они продают сегодня." Хотя Ноулинг же планируем поехать ног до пят с партнерами в конце концов, он сказал, что не будет только после использования первого уровня 2 и уровня 3-рынков. Кроме того, он добавил, конкуренция это всегда хорошо для рынка, и как только он имел возможность объяснить свою стратегию, он сказал: все, кроме двух партнеров есть на борту.

Но Ноулинг делает людей нервничать. И первый раунд ущерб Covad стека уже было сделано. По крайней мере один источник на Уолл-стрит, который отказался быть определены, инвестиционное сообщество растет раздражает чрезмерная Ноулинг в. Если бы это было, по сути, общее настроение Street, это не удивительно, аналитики отворачивались, когда еще большее разочарование пришло известие с третьей четверти доходов, в большем thanexpected потерю около $ 190 млн или убыток EBITDA в размере 120 400 000.

И аналитики показали, насколько неумолимый они могут быть, когда они чувствуют играл для дураков. Большинство, кто ранее был довольный Covad на фондовом включая Deutsche Banc Алекс. Браун Майкл Боуэн-не вернулся просьбы прокомментировать, а другие заявили, что они упали охвата. Один из высокопоставленных аналитиков телекоммуникаций для нью-йоркского пески Brothers, Андрей Хорник, называемый третий квартал прибыль "каплей, переполнившей чашу терпения". Ноулинг, однако, поспешили заявить, что многие факторы способствовали. "Это был ряд неожиданных вещей, выяснилось, сказал он. "Но было бы неправильно говорить, что [третьего квартала прибыль] был единственным контексте для этого".

доклад Хорник в понижении складе Купить, чтобы из нейтральных поставили часть вины на оправдание Covad за плохие результаты: что он не смог получить от $ 11 млн сумму дебиторской задолженности. "В настоящее время представляется вероятным, что дополнительные частных клиентов Covad будет объявить проблемы с ликвидностью и стать правонарушителями в будущем", говорится в докладе. Хотя эта проблема, по всей вероятности вины привлечение капитала беды, понесенные телекоммуникационных компаний в целом ", этот факт не уменьшает серьезности решений, особенно если некоторые из этих компаний объявить о банкротстве".

В свою защиту Ноулинг заявил, что он узнал лишь за день до объявления доходы, которые Covad аудиторов Эрнст

Надо отметить, что это может быть очень много, чтобы собрать воедино - в частности генеральный директор высокотехнологичных роста компании. Хотя более созданной компании сосредоточена на любое количество задач - привлечение капитала, внедрения новой продукции, катера, обучение, маркетинг, связи с инвесторами - зачастую, они происходит последовательно, а не одновременно. "В" точка-ком или запуска, все эти дела идут в то же время, потому что вместо созданию чего-то в течение трех-или пятилетний период, вы буквально созданию чего-то в течение шести до 12-месячного периода ", говорит Кэти Misunas, бывший генеральный директор Brandwise.com, которая закрыла свои двери в мае. "Все те же компоненты, имеют важное значение. Это просто, что они измеряются в днях, а не месяцев или лет.

Рисковать, отдавая Цены

В этой связи, можно легко представить себе сегодня в молодых и менее опытных руководителей, как Ноулинг, возникают проблемы жонглирование этих задач - особенно, когда многие из них имеют опыт управления только в периоды изобилия. "Как велико, как четыре или пять ведущих игроков на скамейке GE, может быть, никто никогда не бежать акционерной компании открытого типа", говорит Христос. "Так что риска там.

Тем не менее, недостаток таланта директора на рынке листья доски с другого выбора, кроме как бросить кости, после выполнения сколько должной осмотрительности они могут. С другой стороны, молодой генеральный директор не может быть с этой задачей. Он или она может упустить возможности и сделать плохой стратегических решений, в результате чего акции компании, чтобы окунуться и удаление доверия на Уолл-стрит. Но, с ног, если риск приносит свои плоды, Совет мог бы найти себе сидеть с защитником звезды. "Возьми Mike Капеллас", говорит Джим Ситрин, старший директор по глобальным подбор фирмы Spencer Stuart. "Он превращается в захватывающий генерального директора по Compaq. И он был CIO, молодой парень, но он вырос сразу на роль, создали огромное доверие и большого видения. Все вдруг компании на торрент еще раз."

Но что из тех руководителей, ударил удар или два в первый год - сомнительное приобретение, может быть, или неожиданные изменения на рынке ветры? "Льготный период позволяет получить генеральный директор импульс двигаться и получать выгоду от сомнений - это то, что вы видите сейчас сокращение", говорит Христос. "Не дай Бог следующий исполнительный директор GE спотыкается. Дай бог борту должен думать о икать по этому вопросу. Принимая во внимание, сколько раз Джек спотыкаются на его первой пятерки лет, я не знаю, но новый игрок не будет дано, что выгоды ".

Вполне возможно, что члены совета директоров, которые были несколько игривый о найме их руководителей для начала может дергать их, прежде чем они получат возможность показать свое истинное лицо. "Много лет спустя, история будет писать, что некоторые из этих игроков на отскоке же лучше, чем их первоначальные доски позволяет им", говорит Христос, отметив, что наследие усилия Уэлч пришел в последние семь лет пребывания на своем посту. "В первые пару лет, я уверен, что там было несколько раз, когда члены совета говорили:" Разве мы делаем правильно здесь? "

Сегодня эти минуты сомнения в большей степени способны привести к решительным действиям. Свидетель тихий ропот уже шевелятся Карли Фиорина, который первым ее скалистых столкновение с инвесторами после пропуска четвёртых ожидания квартале на 10 центов на акцию. "Интересно, как чувствует борту Карли сегодня", говорит Христос. "Младшего игрок, взятый в ситуацию HP, шумиху, замечательно. Теперь первая икота - как совет к этому относитесь? Я надеюсь, что они дать ей надлежащую широты, но я не знаю". Ответ может заключаться в следующем прибыль HP в квартал. Если Фиорина может получить компания в нужное русло с ожиданиями, быстро, все может быть прощен. Но продолжал сюрпризов привести к обороту генеральный директор ", говорит Христос.

Как генеральный директор ручки сюрпризов, когда они приходят, имеет решающее значение для его хорошей репутацией. Чаще всего, когда возникают проблемы, десятки мнений и предложений будет влить в углу офиса, а также генеральный директор должен играть харизматического дипломата, а также стратегических и интеллектуального лидера. "Вы не можете быть слишком упрямым или настолько слеп к обратной связи, которая на различных рынках или округов с указанием, говорит Citrin", но в конечном счете до директора обобщить, что в соответствующий курс действий на раз ". Это незавидная работа, добавляет он, - и один слишком легко критиковать со стороны. "Это гораздо труднее это делать".

Очевидно, что молодых и менее опытных директор может позволить себе гораздо меньше сюрпризов, чем опытный титана промышленности. Любое скольжения могут быть приняты как неспособность умело держать поводья. "Правила применения вооруженной силы меняются, говорит Citrin. "Если генеральный директор пропускает четверть плохо, не заметить, что это проблема. Если он или она скучает по две четверти это большая проблема. Если им не хватает 3 из 4, что, наверное, когда на доске будут принимать меры. Это не масштаб лет больше. "

Еще одним важным фактором, говорят эксперты, является увеличение пространства между досками и руководители - в некоторых случаях из-за короткого срока полномочий руководителя. Где исторически членов совета директоров были близкими друзьями генерального директора, сегодня они становятся все более далекие поклонников, преданными акционеров, и все больше хотят вилку, если дела идут вкривь и вкось. "Платы более независимы в настоящее время", говорит Мел Коннет, партнер Коннет

Корпоративное управление см. сторонники этой hypervigilance как положительные, она подчеркивает новый готовность некоторых советов провести акционеров интересы выше личных отношений с генеральным директором. Но процесс обжига и найма руководителей берет свое негативное влияние на компанию. "Вы никогда не знаете, что вы собираетесь получить о найме стороны", говорит Коннет. "Это очень дорого и дорого обходиться без руководящей роли в течение времени, необходимого для выполнения поиска".

Но легкость, с которой руководители кажется перехода сегодня еще не все делать советов и акционеров, говорит Христос. менталитета директор изменилась. "Это стало более мышления спортсмена," говорит он. "Это" Я знаю, что могу делать это только в течение определенного времени. Я дам ему в моих силах, но в какой-то момент, я должен признать, что игра окончена ".

Для Боба Ноулинг, только одна из многих технологий жертв сектора - и человек когда-то боролись за Дика Ameritech Примечание-Баерт, а затем генеральный директор Западе Соединенных Штатов Америки Дик Маккормик - игра закончилась 30 октября, по крайней мере Covad. Он говорит, что не было недостатка предложений по работе, но может вместо этого работать с благотворительными предприятий. "Я был на быстрый путь давно.

Что касается Covad, промежуточный директор Фрэнк Маршалл и председатель Чарльз Мак-Гинн держим крышку на будущие планы с "добровольном тихий период", согласно пресс-секретарь. С его биржевой торговли составляет около $ 3, они, вероятно обдумывая варианты, в том числе приобретаемое, возможно, SBC Communications, учитывая 6 процентов акций он приобрел в Covad.) Но если Covad ли оставаться независимым, Хорник словам, это будет иметь сделать "гораздо лучше общаться с улицы". Это означает, что поиск полюбоваться директор аналитиков, добавляет он. "Потому что они уже сожгли мосты.