Генеральный директор компенсации: сколько хватит? - Краткие статьи

В эти дни, генеральный директор оплата кобыла тесно связаны с интересами акционеров, чем раньше. Но слишком многие комитеты компенсации слепо следовать за антиконкурентной практики и игнорирование возможных непредвиденных последствий высокой долей заемных средств компенсации. Каков же результат? Промотал ресурсов компании, - и очень капризный акционеров.

Посмотрим правде в глаза. Сегодня члены комитета компенсации может иметь самые тяжелые работы в корпоративной Америке. Руководители перец их данные, свидетельствующие о том, что они платят меньше, чем их сверстники. Институциональные инвесторы требуют оплаты по результатам работы программы, которые не создают разрежения. Платное критики готовы броситься в почти любых обстоятельствах, из самых эффективных генеральный директор, составляет сотни миллионов долларов в отсутствии генерального директора, который получает договорных выходные пособия. Может ли работа комитета компенсации возможно, стоит своих $ 1000 за заседание плату?

Консультанты Юнифи сети (единица PricewaterhouseCoopers LLP) работали с компенсацией комитетов на сотни государственных корпораций. Почти все директора были трудолюбивые, независимостью мышления, и обеспокоена интересы акционеров. Они хотят тратить ограниченные ресурсы акционеров о выплате компенсации программ, которые максимизации акционерной прибыли. Но очень часто они не могут предвидеть последствия своих решений генеральный директор заплатить - по крайней мере одна причина, почему он остается таким спорным вопросом.

По данным исследования, проведенного Юнифи сети 13-го ежегодного обследования Руководителя Управления компенсации генеральный директор, генеральный директор платить приведен в соответствие с деятельности компании сегодня более тесно, чем раньше. Тем не менее, опрос, который охватывает 288 компаний в 17 отраслях, определены многие неблагополучных пакеты заплатить, либо непреднамеренно ослабить связь между оплатой и производительности или чрезмерно тратить акционеров ресурсов. К счастью, мы также определили многие платят директор пакеты, которые отвечают давления супер-конкуренции на рынке труда и по-прежнему отстаивать интересы акционеров.

Генеральный директор заплатить 1999

При всей риторике о эксцессов директор платить, это удивительно, как мало критики проводить тщательные анализы. Возможно, это вызвано тем, что тщательный анализ свидетельствует о тесной увязки оплаты труда и генеральный директор компании производительности. В нашем исследовании для 250 компаний с тем же генеральным директором в 1998 и 1999 годах, средний рост в базовый оклад директора был 6,3 процента. Средний общий коэффициент увеличения денежной наличности 10,4 процента, а средняя общая производительность повышение зарплаты ставки 13,7 процента. Все это не очень удивительно, учитывая, в большинстве компаний высоких показателей в 1999 году.

Критики директор платить сравнить эти увеличения ставки до 4 процентов общего рынка труда на 5 процентов ассортимента и сделать вывод, что генеральный директор платежа из-под контроля. Этот простейший вывод скрывает внимание на риск в оплате труда директора. Шестьдесят девять руководителей, или около 28 процентов, был отмечен спад в общей денежной компенсации в период с 1998 по 1999 год. Девяносто один руководителей, или 36 процентов, зарабатывают меньше, в общем объеме заработную плату, чем они сделали в прошлом году. Не все руководители пользуются существенный рост доходов.

Наш индекс плечо и капитализации индекс диаграммы демонстрируют внимание компенсации комитетов место по связыванию директор богатства потенциал для акционеров создания стоимости. Плечо Индекс меры чувствительность 1 год пакета вознаграждения генерального директора роста в компании с акций, а капитализация индекса также принимает во внимание всю акций и опционов генеральный директор имеет место. Индекс 1,00 указывает на отсутствие чувствительности; 2,00 означает, что один год оплатить пакет (или, в случае капитализации индекс, общая сумма компенсации наличными плюс все акции полученных материальных ценностей) стоит в два раза больше, если цена акций удваивается. По нашему мнению, компенсации комитеты должны стремиться к минимальной Индекс плечо директор 2,00 и минимальной капитализации индекс 10,00.

В 1999 году 209 (72 процентов) 288 руководителей в нашем исследовании было плечо Индекс 2,00 или более, что на самом деле небольшой спад из 219 (76 процентов) в 1998 году. По-видимому, обратная сложившейся практикой, но мы относим его к обычай во многих компаниях сделать большой грант вариант один год, а затем пропускается дальше. Два 100-13 генеральных директоров в исследование (или 74 процентов) превысило стандартное капитализации индекс 10,00, что указывает на успех большинства комитетов компенсацию в связи руководителей личной судьбе, чтобы компании цены и качества запасов.

Непреднамеренных последствий

На основе наших исследований мы выявили пять генеральный директор платить стратегий, которые могут привести к негативным непредвиденным последствиям. Хотя эти ошибки не являются исчерпывающими, они демонстрируют, как против нее является применение системы вознаграждения с учетом принципов производительности успешно. Но есть надежда, поскольку Есть также много примеров вдумчивый комитетов компенсации, которые выполняют акционеров целей, не вызывая нежелательных результатов. 5 опасной стратегии:

* Мега-грантов фондовых опционов на неустойчивом рынке.

* Вариант только для долгосрочных программ стимулирования в опального промышленности.

* Анти-разведения программ, связанных с опциона.

* Чрезмерно щедрое выходное соглашений.

* Вариант срок более 10 лет.

Вариант Mega-грантов

Критики директор платить любят атаковать вариант мега-грантов, часто определяется как награду в виде гранта стоимости (цене исполнения раза количества акций) по крайней мере 300 процентов от базового оклада генерального директора. "Она передает слишком много богатства от акционеров генерального директора," институциональных инвесторов претензии. "Это создает слишком много различий в оплате труда между генеральным директором и среднего работника компании," профсоюзных лидеров в рупор. "В том, что многие варианты, даже посредственная производительность создает огромное значение вариант", критики утверждают, оводов.

Вариант мега-грантов могут быть полезным инструментом - особенно когда они сопровождаются больше, чем обычно, график наделения - но какую-то компенсацию комитеты используют их, когда они не должны. Их лучше всего использовать происходит, когда компания нанимает нового руководителя со стороны, потому что мега-грант резкому начинается согласование генерального директора с акционерами (и часто делает для значения оставила на столе, на предыдущих работодателей). Например, когда Hewlett-Packard предоставлен новый генеральный директор Карли Фиорина ограниченный запас стоит около $ 65 миллионов и 600 тысяч фондовые опционы, компании уточнили, что награды компенсировать ее состав и параметры ее конфискованы, когда она выходила Lucent Technologies.

Для компании с неустойчивым курсом акций, однако, крупные гранты опция не работает очень хорошо. Если снижение цен значительно ниже цены исполнения, то компенсация комитета лица затруднительном положении (особенно теперь, когда правила бухгалтерского учета внести изменения процентных ставок нецелесообразным). Если говорить комитета ГАС ужесточить его, и риск вылета, или же она должна предоставлять дополнительные возможности по более низкой цене?

Доля продовольственной Ко выбрал последнего в декабре 1999 года, когда компенсацию комитет повторил грантов она сделала в начале этого года, за исключением нижней ценой исполнения. Комитета пояснил, что дубликат субсидии, необходимые для обеспечения компенсационного пакета компании останется конкурентоспособной. "Но это не может быть необходимым, если комиссия признала волатильности котировок акций и распространения вариант субсидии в течение года.

Неблагоприятно промышленности

Никогда еще так много отраслей были не в чести у инвесторов во время подъема фондового рынка. В один из самых бычьего лет когда-либо, причем 10 из 17 отраслей, которые мы изучали пострадали отрицательная акционера. 5 низкой эффективностью отрасли - автомобилестроение, банковское дело, розничная торговля, коммунальные услуги и здравоохранение, - были средней возвращает акционером -18,0 процента, по сравнению с 18,8 процента за пять высоких исполнителей - технологий, индустрии развлечений и средств массовой информации, телекоммуникаций, нефти и природного газа, а на рынках капитала. Даже в индустрии высоких технологий, где средний возвращает акционером 34,2 процента, шесть из 18 компаний негативно возвращает акционера на этот год.

Когда промышленность падает наше благосклонность инвесторов, большинство комитетов компенсации хотим, чтобы Генеральный директор принимать правильные шаги, положение компании на успех, когда инвестор иной оборот. Но слишком многие комитеты компенсации продолжать полагаться исключительно на опционы в свои пакеты директор платить, даже если их стоимость может не признать, превосходные характеристики директор в рынок вниз. Эти компании рискуют старший дезертирства управления выгоднее промышленности; свидетелем отъезда Иосифа Галли из Черного

Учитывая имманентные цикличности автомобильной промышленности, компенсацию комитета Ford Motor научился решать эту проблему. В дополнение к опции гранта, генеральный директор Жак Нассер также получил исполнении акций (например, ограниченный запас с исполнением основе наделения) и многолетней денежных премий. С помощью различных долгосрочных транспортных средств стимулирования, компенсации комитет призвал Насера и его управленческой команды Ford в положение для получения высоких доходов акционеров в будущем. Для долгосрочных денежных плана, заключались в том, таких показателей, как сильные глобальные бренды, повышают удовлетворенность и лояльность клиентов, а также лучшие общей стоимости для клиента.

Анти-Разведение Программы

По данным недавнего исследования под эгидой Национальной ассоциации участников фондового плана специалистов и проводится Юнифи сети средней компании без технологий гранты параметры по годовой ставке около 1,5 процента акций в обращении в год. Технологии компании имеют гораздо более высокий уровень запуска - 4,5 процентов в соответствии с тем же опросам, с Интернет-компаниями долива диаграммы на 8,4 процента в год (по результатам опроса Юнифи из 118 публичных компаний Интернет). В результате разбавления акционеров возглавляет список компенсации сегодняшней озабоченности комитета.

Многие компании высоких технологий полагают, что их акции рост цен будет удален разведения проблем. Они могут быть правы, но это рискованная стратегия. Другие управления компании разбавления выкупа акций, когда сотрудники исполнения опционов. Чтобы выступить с необходимыми денежными ресурсами, компания имеет два варианта - либо его финансирование внутри страны и снижения стоимости компании, или брать его и использовать до баланса. В любом случае, интересы акционеров расслаблены.

Campbell Soup и других акционеров компании, ориентированные на использование более разумного подхода. Они выкупа акций, когда параметры выдаются, вместо того чтобы ждать, пока они осуществляются. Когда работник платит ценой исполнения, он пополняет денежные счета компании на 100 процентов. Акционеры "оплатить" стоимость капитала до опционов, которые, как правило, гораздо меньше, чем параметры "в цене денег. Эта стратегия позволяет компаниям эффективно конкурировать талантливых руководителей, без разбавления интересы акционеров.

Выходное соглашений

Каждый год приносит свежий пример чрезмерной соглашения выходное за неудавшееся генерального директора или других высокопоставленных исполнительной власти. ведущий кандидат этом году Джилл Барад в Mattel, который ушел в отставку генерального директора в начале этого года после ряда неудач и производительности получили выходные пособия на сумму почти $ 50 миллионов. Некоторые элементы ее увольнение, например, $ 12,8 млн. дополнительных пенсий, были контракту основе и были заработаны в ходе ее 20 лет в качестве сотрудника Mattel. Но другие компоненты показаться чрезмерно жесткими: прощение $ 3 млн кредита компании используются для покупки своего дома; 3,3 млн. долл. США на покрытие налогов по кредиту прощение и прощение еще $ 4,2 млн. кредита используются для оплаты налогов на складе ограничено принадлежит.

Ничто не злит акционеров (и сотрудников) больше, чем крупные выплаты выходного пособия не удалось CEO. Мы понимаем, что расходы на выходное пособие может быть тривиальным по сравнению с продолжающимся снижением стоимости акций. Тем не менее, слишком часто компенсации комитеты игнорировать долгосрочное воздействие на сотрудников и акционеров морали, когда они платят вылетающих руководителей на провал.

Несмотря на свою неприязнь соглашения генеральный директор выходных, акционеры должны понять, что существует одна ситуация, когда такие сделки состоялись в свою пользу. Компенсация комитеты должны обеспечить защиту выходного директора и других ключевых должностных лиц в случае прекращения действия после смены контроля, будь то дружественных или недружественных. Научные исследования подтвердили, что руководители поощрения создания стоимости слияний и поглощений, если они защищены, и бороться с ними, когда они таковыми не являются. Учитывая, энергичные M сегодняшней

Типичная программа охватывает генерального директора в случае расторжения в течение двух лет после смены контроля. Выгоды как правило, включает два-три раза оклад плюс бонусы, выгоды продолжения за тот же период, наделение любой опционов или ограниченный запас, которая наделяет любые договоренности об отсрочке компенсации или дополнительных пенсионных программ, а брутто-до, если выгоды вызвать выплаты акцизного налога. Эти особенности продвижения интересов акционеров, потому что они присущи какой-либо противовесов сопротивление генеральный директор, возможно, придется значение повышению изменения в управлении.

Квакер Отс идет на один шаг дальше с программой, которая делает компанию еще более ценным для потенциального покупателя. По его выходное соглашение, генеральный директор Роберт Моррисон имеет право осуществлять выходного триггера себя в тринадцатый месяц после смены контроля. На первый взгляд, это предложение кажется другой генеральный директор поддавки, потому что Моррисон может добровольно прекратить и заставить приобретения компании выплатить его выходное пособие. Но при более детальном рассмотрении, он рекомендует, чтобы он остался с новой компанией в течение первого года, обеспечив тем самым приобретателя управления непрерывностью даже если эта организация остается нестабильной. В результате разрыва соглашения на самом деле усиливает квакерских Овес как приобретение кандидата - и, возможно, позволит акционерам получать больше премий, чем поглощение противном случае могли бы быть.

Удлиненный Условия Вариант

Большинство директор параметры предоставляются с 10-летний срок, хотя в среднем они, как правило, осуществляются четыре или пять лет после его выдачи. Для того, чтобы подчеркнуть роль вариантов долгосрочного стимулирования, некоторые компании начали предоставление варианты с более длительные сроки. Например, в прошлом году Procter

К сожалению, этот подход имеет непреднамеренные потенциальных следствием увеличения избыточных запасов вариант. (Мы определим свес - ключевой показатель разведения - в качестве опции нерешенных плюс уполномоченных на получение грантов, а доля акций в обращении.) Компенсация комитетов в самых не-технологических компаний на общую цель навеса в 8 процентов до 12 процентов диапазона ( хотя 15 процентов ставки, ни необычным в целом промышленности, равно как и 20 процентов цены высокотехнологичных компаний). Поддерживая эти варианты вокруг больше - особенно, если цена акций значительно снизился (что произошло в Procter

Мы призываем некоторые компании сократить свои опции срок от 10 лет до пяти или семи лет. Во-первых, это подтверждает, что большинство руководителей осуществлять в-качество варианты рано или иначе. Во-вторых, он призывает руководство преобразовать их в реальные параметры акций и таким образом полностью согласовывать свои интересы с акционерами. Третье и самое главное, если цена акций падает, эти дорогостоящие варианты истекает быстрее и остановить раздувания навеса компании ставка и возможные будущие разведения.

Акционеры, журналисты и критики генеральный директор платить продолжают рыскать прокси заявления, глядя на примеры директор платить лишнего. Компенсация комитетам необходимо продолжать выполнять свои обязанности тратить ресурсы разумно акционеров, таким образом, чтобы максимально акционеров прибыли. Но при этом задумчиво, они могут избежать многих нежелательных последствий популярных программ сегодня исполнительный директор компании платить.

Карл Р. Вайнберг является главным в Юнифи сети, подразделение PricewaterhouseCoopers, LLP. Манди Мазза также способствовали этой статье.

Что делать тем, руководители Интернет?

Мы все видели заголовки. "Тимоти Коогл от Yahoo получает $ 1,7 млрд. в 1999 году! От AOL Стив Кейс делают $ 1,1 млрд."! По данным USA Today, 4 1999 года в 10 наиболее высокооплачиваемых руководителей интернет-компаний побежал. И давайте посмотрим правде в глаза - это не самый большой организации существует сегодня, и, конечно, не самый выгодный. Так в чем же дело? У компенсации комитетов с ума сошел?

По словам известной рекламной кампании телевидению: "Не совсем так. По сути, эти компенсационные пакеты представляют собой новую модель директор заработной платы, то есть один большой долей заемных средств, дает мало безопасности, а также отправляет сообщение на рост стоимости акций, либо быстро. Денежная компенсация проводится до минимума, в то время как вариант субсидий превысит все видели ранее. Критики могут осуждать судьбе некоторых руководителей интернет, зарабатывают, но это правильный тип пакета вознаграждения для промышленности, где рост путем приобретения имеет решающее значение для успеха, и основной валюты для приобретения общество. Если это стратегия роста компании, то имеет смысл предоставить субсидии суперсайзд опции, которые мотивируют директора для достижения агрессивного роста цен на акции.

Как промышленности начинает пожилые (несколько) и потенциальные запасы признательность начинает охлаждать, мы ожидаем, пакеты Интернет генеральных директоров выплатить начала похожими на более традиционных высокотехнологичных компаний. Компенсация может быть больше, вариант тяжелых, чем общий промышленности, а зарплата и премия станет еще более значительной части общей структуре заработной платы. В самом деле, недавнее исследование Юнифи сети 118 общественных Интернет-компаний показывает, что это уже начало происходить.

В любом случае, мы хотели бы призвать читателей не слишком остро реагировать на сообщения о астрономических пакетов оплачивать Интернет руководителей. Эти анализы обычно включают прибыль по бумаге вариантов, многие из которых являются unvested или остаться при условии изолятор периоды. Как мы видели после краха NASDAQ весной этого года, многие руководители интернет видел их возможности выпасть из денег - доказать, что с большой долей заемных платить пакеты и крайней неустойчивостью цен на акции может быть взрывное сочетание.