Верховая езда кабриолетов - Краткие статьи
CuraGen корпорации, биотехнологии фирма, базирующаяся в Нью-Хейвен, штат Коннектикут, была относительно спокойной в государственном рынке с момента ее IPO в 1998 - по крайней мере, пока в январе этого года, когда он вернулся успешно выполнить $ 150 млн конвертируемых предлагая связи. И, как оказалось, время было отлично.
Ряд высокотехнологичных и биотехнологических компаний, таких, как CuraGen, неслись к конвертируемым рынке в то время, но те, кто опоздал действовать сообща пропустил лодку. Red Hot конвертируемых рынке врезался в стену, когда рынок начал запутаться марта.
"Вы не хотите играть с рынка времени", говорит генеральный директор Джонатан CuraGen Rothberg. "Был возможность повысить качество и кабриолет является более эффективным с точки зрения времени. Мы, возможно, не завершил ее, если она не была конвертируемой и мы не имели бы все, что наличные деньги в банке сегодня".
CuraGen, который использует собственные геномики средства на основе исследований для разработки новых лекарств для болезней сердца, рака и диабета, а также улучшить сельскохозяйственное производство семян, заработал $ 15 млн в прошлом году. Его конвертируемых принес 7-летний контракт, которые могут быть выкуплены за 2 февраля 2003; купона 6 процентов, и тот понес преобразования цене $ 127,66.
Общий рынок кабриолетов, который очень просто связь, переходит в фиксированное количество акций справедливости, было отражали подъем фондового рынка. В 1995 году 108 конвертируемых вопросы сетчатой поступлений в размере 14223 млн. В прошлом году 143 выпусков рекордную сумму в 39687 миллионов. К середине мая 2000 их было уже 84 вопросов с доходов на общую сумму $ 27,350 млрд, хотя большая часть этой деятельности имели место в первые два месяца. "Новые выпуски действительно замедлился много. Это все мелочевка", говорит Джефф Коэн, управляющий директор с Силверадо Capital Management, Saddle Brook, NJ основе конвертируемых фонда арбитража.
Хотя, безусловно, CuraGen выгоды от хорошего времени, решение идти с конвертируемых выпуска облигаций было свойственно корпоративной стратегии. "Кабриолет позволяет нам воспользоваться тем, что по мере нашего продвижения, как компании, мы стали более ценными и кабриолет не разбавлять вы сразу", говорит Rothberg.
Стратегия CuraGen была развивать свои технологии в краткосрочной перспективе, команда с ведущими фармацевтическими компаниями (CuraGen имеет связей с Glaxo Wellcome и Genentech и др.) в среднесрочной перспективе, а также разработать портфель продуктов в течение длительного периода.
"В ближайшие семь лет наш продукт портфеля будет проходить через ряд весьма значительных успехов, и мы надеемся иметь измеримые успеха и увеличить стоимость компании", говорит Rothberg. "Конвертируемых является идеальным инструментом, если вы хотите сделать ставку на свой успех в течение периода времени". Компания надеется достичь своей первой важными вехами в течение ближайших 3 лет, совпадая с призывом положения.
История CuraGen не является уникальной, потому что большинство в прошлом году и начале этого года, конвертируемых рынке поддается роста истории, отмечает Том Сугиура, вице-президент и аналитик конвертируемые облигации по Bear Stearns. "Те же имена, которые хорошо сделал, в рынок ценных бумаг были имена выпуска облигаций и существует большой спрос на этот документ".
Он добавляет, "типичная история для не инвестиционного уровня компании является то, что вы сможете снизить стоимость капитала за счет продажи этого роста историю".
Существует, или же, еще одним вопросом, как хорошо. С точки зрения корпоративных финансов, такие компании, как CuraGen можете добавить использовать их балансе, а этот инструмент выполняет это. Для многих из этих растущих компаний, неясно, является ли высокодоходные рынки позволит им выдавать прямые высокодоходные задолженности, а потому, что скорость роста сильно они могут выпускать долговые бумаги через конвертируемые рынке, что делает его привлекательными альтернативные источники финансирования.
Для CuraGen существует целый ряд вторичных преимущества:
* Возможность иметь потенциальные премии по существующей цене акции была очень привлекательна. Компания твердо считает, что существует много вверх движение ее акций, и это было лучшим средством, чтобы воспользоваться этим.
* Существует скорость и простота доступа к капиталу, что существует не всегда с вторичного размещения акций или других форм привлечения капитала. С кабриолет, компания объявляет о сделке, кладет документ вместе, продает его, закрывает его, а затем файлы с SEC.
* Переход с конвертируемой дал CuraGen различные аудитории инвесторов. Правда, некоторые из них приняли бы участие в вторичного размещения акций компании, но число их не будет, так что компании достигли более широкой аудитории.
Кабриолет, безусловно, лучшие тарифы на рынки, но, поскольку трудно предсказать, качели с точностью, это инструмент, глядя на сумму, независимо. В самом деле, Rothberg словам, "это становится предпочтительным методом привлечения капитала для ведущих компаний в нашей отрасли".
* Стив Bergsman является Mesa, AZ основе писателем бизнес, который написал о корпоративных финансов для Reuters, Barron's, Global Finance, а также корпоративных финансов.
