Когда Mega - объединение не имеет смысла
В прошлом году более 20 тысяч американских компаний, паре, чтобы добавить ценность. Каков же результат? Они едва выживают на следующее утро.
Волна страсть к слияниям, который был в полной силе в течение нескольких лет, теперь могут оседать - нибудь. Но генеральный директор одержимость размер не будет. Несмотря на все доказательства того, что жизнь после слияния менее идиллической, никто не в корпоративной Америке, похоже, готова оспаривать старую пословицу, которая больше, тем лучше.
Это слияние похоти было объяснено так часто, что некоторые беспокоить руководство оправдывая свои решения о слиянии. Дерегулирование, консолидация, глобализм, кросс-продажи - обычные объяснения по слиянию - уже стала седой Wall Street клише [острых (е)] С. Но они имеют неоспоримое влияние. В 1998 году было зарегистрировано более 11000 слияний в США с общей стоимостью $ 1620 млрд, и эта цифра поднялась до $ 1720 млрд в прошлом году. В первом квартале этого года, слияние деятельности уже достигли $ 600 млрд уровне в США
Несмотря на всю эту деятельность, целый ряд финансовых исследований показывают, есть все основания сомневаться, что слияние создаст новые богатства завтрашнего дня. Mark L. Sirower, бизнес-профессор Нью-Йоркского университета провели исследование 100 крупных корпоративных слияний, в середине 1990-х годов. Две трети вызвало негативную реакцию рынка и по-прежнему неэффективные год спустя. Совсем недавно, КПМГ завершили исследование, которое показало, что лишь 17 процентов слияний добавленной стоимости и более 50 процентов фактически уничтожены значение.
Эти цифры добавить статистических топлива для слияния скептиков. Они выходят более важные причины опасаться, однако. Две крупные компании, которые объединяются, как правило, настолько сосредоточены на доминирующим положением на рынке и оперативной интеграции, что у них нет времени думать о стратегических инноваций. Вместо того чтобы создавать совершенно новые бизнес-модели компании после слияния большегрузных предпочитают использовать свои новые объемных к берегу по паров былой славы и фирменное наименование. Слияние равных часто обращаются наши для слияния в равной степени вдохновения.
Посмотрим правде в глаза, нет ничего "дальновидные" о компании "Эксон Мобил и объединения усилий. То же British Petroleum и "Амоко. Юнион Пасифик "и южной части Тихого океана железных дорог в значительной степени преуспел в создании головные боли, а не взаимодействие. Стратеги-за мега-слияния такие не думаю, что с точки зрения создания нового богатства, создание новых производств, или написать новые правила игры. Вместо этого, они думают, как бухгалтеры и эффективности экспертов, которые рассматривают слияния как способ сократить расходы, получить маркер акцию, цена повышения фонда, а также построить экономии от масштаба. В условиях глобального рынка, консолидации стала стратегия выживания, а не путь к риску.
Это не означает, что крупные слияния всегда воображения. Это крупнейшие компании, которые располагают ресурсами, чтобы на грабли промышленности ортодоксии, что они сами могут создать. Очевидно, что в автомобильной промышленности, велика пивоваренного смысле. DaimlerChrysler не первая международная компания, авто, но это пивоваренного реальная попытка разработать новый подход к производству автомобиль с акцентом на стиль и его нацеленность на городских транспортных средств.
Но более глубокие проблемы, часто остаются после ощущения от слияния. Управление должно сосредоточить свое внимание на сближение двух весьма сложной, большой, и не обязательно единомышленников компаний. Она оставляет мало возможностей для творческого мышления о том, как завоевать весь мир. Интеграция, сокращение расходов, руководства, и вопросы правопреемства являются потребителями. Хотя эти новые Увеличить компании масштаба установить новый курс для промышленности, они редко имеют время. Вот почему так много слияний ввести только постепенные изменения, если таковые имеются.
Новые Телеком империй
SBC Communications является одним громких пример компании, активно добивается доминирующего положения на рынке посредством огромных размеров. В 1998 году его $ 72 млрд приобретения Ameritech был третьим крупнейшим слиянием в год. Годом ранее компания приобрела Тихоокеанского Telesis, старый Калифорнии Белл. В прошлом году, ненасытный аппетит SBC снова всплыли, когда он объявил, что Ameritech купит 20 процентов акций Bell Canada за $ 3,4 миллиарда. SBC сейчас впечатляющие национальной сети на пути к воссозданию частью старой империи Ма Белл.
В этом смысле, SBC кажется более чем ностальгические новаторским. Это может быть его проблемой. SBC уже похвастался "бизнес взаимодействия" это произошло от союза с Тихоокеанского Telesis, несмотря ни на какие доказательства того, что она обеспечивает следующего поколения связи для своих клиентов. Дилемма SBC является типичным один: как стать инновационных и недорогих поставщиков после того, как заплатил изрядную премию за его недавно приобрела империи. Он по-прежнему, будет ли SBC может выйти за пределы задача мощение вместе новую монополию и на самом деле подход в телекоммуникационной отрасли по-новому. Неудивительно, что Дэвид Goodtree из Forrester Research описал SBC-Ameritech слияния, как "танцующий динозавров".
Хорошая новость для SBC может прийти в своем последнем соглашение о слиянии беспроводных бизнес с BellSouth. Слияние позволит создать второй крупнейшей беспроводной компании в стране, и аналитики уже назвали это "брак, заключенный на небесах".
Чтобы убедиться в том, что оптимизм оправдан, 1 придется сравнивать возможные результаты сделки SBC с последней "сделки века" в Европе: недружественного поглощения VodafoneAirTouch о Маннесманн. Оценивается в $ 180 млрд, это самое большое объединение Европы никогда не видел. Но что делает сделку Vodafone интересным является его инновационный потенциал. Компания помогла проложить путь в создании единого стандарта для мобильных телефонов, шаг, который помог Европе перепрыгнуть через США в беспроводной связи. Vodafone также первой компанией, которая достигла стандарта на телефоны третьего поколения способны данные о трафике. Приобретая Маннесман Vodafone эффективно позиционирует себя как лидера мировой стандарт в области мобильных коммуникаций как "в торговле" готова затмить "Электронная коммерция".
Могут ли эти амбициозные беспроводной работы слияния? Vodafone имеет историю телекоммуникационных инноваций, SBC истории телекоммуникационной приобретения и интеграции. Тем не менее, остается неясным, является ли их в последнее время приобрели массовый будет помогать или мешать новые прорывы в следующий этап телекоммуникационной революции.
Инновации против поглощения
То, что мы видим на рынке телекоммуникаций применяется ко всем отраслям. Реальная проблема состоит ни просто получать большие, но чтобы получить новаторский характер. Хотя некоторые слияния четко динамичной творческой партнерских отношений, они часто стратегии для удобства воображения CEO. Они дают гораздо больше, чем заголовки идей.
Конечно, слияний зачастую в результате внешних сил. И все же это не исключает острой необходимости внутренней инновационной деятельности. Глобальная консолидация и повышение конкурентоспособности, несомненно, ткнул Рольф Бройер, самоуверенный начальник Deutsche Bank, чтобы объявить свои планы на $ 30 млрд слияния с конкурентом DresdnerBank Франкфурте. В то время как американские инвестиционные банки вели новой волны европейского M
Но Бройер видимо мало думали, как инвестиции Dresdner банковской руку, Dresdner Kleinwort Benson, будет сочетаться с собственными лондонский Deutsche в банкиров. Существовал даже путаница в том, Dresdner Kleinwort Benson была частью сделки. Немецко-Dresdner фиаско должны напомнить нам, что слияние интеграции является сложным, длительным процессом.
Citicorp-путешественников слияния 1998 является еще одним примером после слияния трудности. На данный момент, похоже, создают ценности, но только после очень медленно. Это слияние также пережила тяжелые столкновения культуры и пережил неприятную борьбу за власть на вершине, когда Citicorp Джон Рид покинул.
Итак, уступая с приобретением импульс единственным конкурентным вариантом для сферы финансовых услуг? Рассмотрим относительно небольших учреждения, как Банк Шотландии, которые потеряли своих попытках приобрести NatWest. В нем сообщается доход в процентах от активов более 8 процентов, а недавно сводный Бэнк оф Америка "сообщает цифра лишь 1,2 процента.
Или можно было бы спросить Charles Schwab
Поиск В Силиконовой долине
Среди некоторых фирм, о том, что больше не всегда лучше уже глубоко понимал. Старый конгломератов, как Рокуэлл узнали, что спиннинг от самых мощных подразделений своего бизнеса зачастую является наилучшим способом раскрыть творческий потенциал и заработать на высоких оценок на Уолл-стрит. Это стратегии диаметрально противоположны слияния и чистку-философию самых приобретений. В последние прикрытие в Red Herring указал, давая дальновидного разделения из-под слоя бюрократии, которые находятся в любой крупной организации освобождает новых побочных играть по своим правилам, а не чужое.
General Motors отделилась Delphi Automotive, его автозапчастей дивизии, в феврале 1999 года. Теперь компания стала высокотехнологичной лидер в области мобильных коммуникаций для автомобильной промышленности, создавая более упорядоченной цепочке поставки автоматического Руководствуясь ИТ. Она также расширила сферу своей деятельности, создавая союзы, которые не были возможны, когда он был в семье ГМ (это делает панели для Mercedes и микросхемы для мобильных телефонов Ericsson). Просмотр все это от вниз по дороге, Ford решил сделать то же самое с его разделением частей.
Спин-офф не являются необходимыми для инновационной деятельности. Цель состоит в том, чтобы принести динамизм Силиконовой долины внутри компании. Nokia, финский гигант мобильного телефона, начали по-настоящему расти, когда он применяется предпринимательской вместо M
Помимо привлечения их сотрудников в масштабе всей компании разговор на инновации на регулярной основе, Nokia создала $ 100 млн венчурный фонд для идей, разработанных как снаружи, так и внутри компании. Цель заключается в создании и поддержке нового мышления на всех уровнях. Одним из результатов было умных машин проект, который разрабатывает интегрированные навигационные системы для автомобильной промышленности. Только давая стратегии стал открытый процесс взаимного обогащения была Nokia возможность объединить различные дисциплины ввести новые направления бизнеса.
Даже самый крупный и солидных фирм, обнаруживают, что размер и масштаб могут быть использованы для создания творческой, маркет-покачивая прорыв. Когда гиганта пищевой Крафт купил молодой DiGiorno рост пиццы в 1995 году, видно было, как еще один выскочка, чтобы предприятия по производству замороженных пиццы. Крафт увидел, как открытие для инновационной деятельности и возможность жениться на свой опыт в "удобное питание" на огромный рынок пиццы. Используя свои возможности по продвижению бренда и его огромный опыт технологии производства продовольственных товаров для создания высококачественного продукта, Крафт создал новый продукт супермаркетов, которые могли бы конкурировать непосредственно с домашней пиццы. В 1997 DiGiorno сломал $ 200 млн в сфере продаж, быстрый продукт Крафт никогда не достигнет этого уровня.
Высокая стоимость исчезнувших инновации
В отличие от приобретений, нововведений не так просто увидеть. Они уже не на рынке, где они могут быть проанализированы и "из расчета" с использованием традиционных бизнес-метрик. Financial Due Diligence применительно к стратегии слияния не работает, при попытке встать на непроверенных бизнес-плана.
CBS упали в эту ловушку. В конце 1970-х, он был гигантом и телевизионного вещания и музыкальное издательство. Но в то время как Viacom приступает MTV - которые выручено $ 2,4 млрд. дохода в прошлом году - CBS продолжал полет-оф-фантазии приобретений, в том числе объектов атомной энергетики. Это драматический пример "инновационной дефицит", но один, что, несомненно, не появляется на книги CBS.
близорукость CBS о своем собственном бизнесе подтверждает наиболее привлекательных бизнес урок последних двух десятилетий: огромные средства и мощные бренды редко гарантия инноваций. Чаще всего компании инкрустирован традиции и бюрократия слишком жестких и суровых к радикальным мышлением.
Sotheby's был когда-то самых почитаемых имя в аукционных домов. Тем не менее, очевидно, не один стучал молотком в этот 250-летний институт был дальновидным достаточно, чтобы увидеть потенциал Интернета; eBay и сделал. Хосты аукционист аукционы 4 млн в день. В апреле компания маркера колпачок свыше $ 19 миллиардов. Хотя eBay нет недостатка скептиков, Sotheby's не между ними. В прошлом году британский аукционный дом опозданием запустила свой собственный веб-сайт, как он поднялся на наверстать упущенное. Его главный соперник, Christie's, вскоре последовали.
доходы Sotheby's в прошлом году составил $ 32 млн, что почти втрое eBay, и все же обхватом не шлюз к величию. Многие из обычной метрики, используемые для оценки финансового успеха компании, в том числе открытый космос, приводятся в традиционное понимание того, что делает компанию успешной.
То есть проблем с текущей слияниями похоти. Есть несколько примеров компаний, входящих в объединение с сознательного плана перестроить правила своей отрасли. Покупка "содержание" не сделает вас новаторский характер.
В конечном счете, инноваций требует тщательно задуманный план, чтобы сделать по-другому. Чтобы прослушать новые голоса в своей собственной компании. Чтобы открыть процесс выработки стратегии. Для разработки новых средств измерения для определения того, компания является инновационной, а не просто получать громоздким.
Петр Skarzynski является генеральным директором Стратег, глобальную стратегию инновационные услуги фирмы с офисами в Силиконовой Долине, Чикаго и Лондоне.
