Наметившееся экономическое оживление: экономика может продолжать расти, а руководители имеют большие worriesВ и они не уверены в том, что рабочие места будет отскок

Экономика США растет, процентные ставки на предельно низком уровне, а инфляция находится на спокойной. Массовых увольнений в основном горькие воспоминания. Компании видят, что их продажи улучшить и прибыли тоже. Он выглядит и чувствует себя восстановление.

Но означает ли это восстановление есть ноги? И, если да, то это будет выглядеть через шесть месяцев? Эти горят политических вопросов, которые могут решить исход президентских выборах в ноябре.

Имея мало уважения к любой политики или экономисты, которые делают прогнозы сыпь, мы, исполнительный директор поставил вопрос, чтобы люди, которые принимают решения по поводу будущего экономики, а именно наших читателей.

Почти 65 процентов из 226 руководство отвечая на наши генеральный директор Confidence Index сказал "да", экономика может продолжать расширяться после выборов и в 2005 году и за ее пределами.

Но это утвердительный ответ последовало громкое "если". В денежно-кредитной политики перехода нормативного климата для глобальной конкуренции, руководители увидеть много рисков, которые могут подорвать экономический подъем. В настоящее время их инвестициями и наймом планы отражают значительную осторожность. Очень немногие предсказывают быстрое восстановление, и второй месяц подряд, их общая уверенность снизилась. (См. диаграммы, стр. 28.) "Они все непросто", говорит American International Group генеральный директор Хэнк Гринберг. "Они все время осторожно, и вы не можете винить их.

Неопределенность очевидной в различных отраслях и в компаниях любого размера. Гринберг рассчитывает сохранить капитальные расходы на его глобальном уровне гигантских страхования в настоящее время, и почти половина участников опроса заявили, что их компании будут делать то же самое. И в то время как 52 процентов ожидают увеличения заработной платы в течение следующей четверти, при этом никто ожидать роста числа рабочих мест взорваться в скором времени. Это почти наверняка Плохая новость для тех, кто предсказывает значительный рост работу на день выборов.

За нежелание директор ощущение того, что экономика США по-прежнему переживает глубокие структурные изменения, а не только те, циклический. В течение всего последнего спада, производительность лезли вверх - результат тщательного управления стоимостью компании и технологические усовершенствования. Оборотная сторона роста производительности труда, однако, является то, что они держат в узде занятости.

В то же время, глобализация означает, что производство и все больше в сфере обслуживания продолжать двигаться за границей с более низким уровнем заработной платы странах. Как заявил генеральный директор Intel Крейг Барретт и другие споры, США стали с высокой стоимостью жизни места с относительно медленных темпов роста по сравнению с Индией или Китаем. В конце концов, руководство думаю, рост внутреннего работа будет забрать, но не обязательно традиционными способами. "Создание рабочих мест может означать различные виды рабочих мест", говорит Джо Райт, генеральный директор Уилтон, штат Коннектикут основе PanAmSat, коммерческих спутниковых услуг сотовой связи. "Мы не будем нанимать кого-нибудь на заводе. Мы после различные модели".

Естественно, руководители внимательно следят на классические двигатели роста, а именно: фискальной и монетарной политики. Чтобы получить этот подъем происходит, Федеральная резервная система снизил процентные ставки 7 раз в 2001 году, а затем сделал еще четыре сокращений после 9 / 11. В результате краткосрочные затраты по займам на 40-летнего минимума. Это, наряду с $ 36 млрд налоговых льгот, положил деньги в карман потребителей, на долю которых приходится более чем две трети валового внутреннего продукта. Но эти стимулирующие условия, не может длиться вечно. Говорит Гринберг: "Я беспокоюсь о долгосрочной перспективе этот подъем, потому что финансовый стимул от снижения налогов будет идти своим путем. И пока нет никаких свидетельств, инфляции сейчас, это неизбежно, что процентные ставки будут расти, рано или поздно".

Это не только потому, что ФРС не может идти ниже, но также из-за дефицита бюджета негабаритных надвигалась. Признавая, что государственные расходы на меры по обеспечению безопасности в стране и борьбе с терроризмом за рубежом является необходимостью, руководство беспокоиться о финансовом будущем США в. "Огромного дефицита расходы и долговые обязательства, мы накапливаем собираетесь вернуться и преследовать нас, как нации, говорит Дуг J. Прюитт, председатель и главный исполнительный директор Сандт Строительство в Темпе, штат Аризона" Мы должны получить контроль над бюджетом , и быстро ".

[GRAPHIC опущены]

[GRAPHIC опущены]

Шуман Ли, президент компании Мажестик Дистилляция в Балтиморе, соглашается. "Огромные дефициты в ведении администрации Буша", говорит он, "являются бомбы с часовым механизмом, которые должны быть рассмотрены в целях защиты долгосрочного восстановления".

В связи с этим, даже слабый доллар, который способствовал расширению за счет усиления экспорта, это палка о двух концах. Многие обеспокоены тем, что иностранные инвесторы, которые занимают более трети американских казначейских облигаций, будут забирать свои деньги из зеленых и затопить его в сильный евро. Это позволит поставить дальнейшее повышательное давление на процентные ставки. Кроме того, погружение валюту можно сеять хаос корпоративного управления денежными средствами. "Правительство считает, слабый доллар помогает экспорту, жалуется Рон Дефео, генеральный директор компании Terex, $ 3,5 миллиарда производитель строительного оборудования в Вестпорт, штат Коннектикут" Но Есть большие расходы, связанные с 30 процентов в валюте, качели, и в большинстве больших Американские компании на самом деле причинен вред. Бизнес ненавидит волатильности ".

Тем не менее, на микроуровне, бизнес-лидеры говорят, что они считают, что экономика может сохранить едва сводят концы с прибыли. "На мой взгляд, существует неудовлетворенный спрос на разнообразные товары и услуги отложено на протяжении последних двух-трех лет", говорит Майкл Галински, генеральный директор корпорации Америки II, частная дистрибьютор электронных компонентов, основанная в Санкт- . Петербурге, штат Флорида компонентов продаж, согласно прогнозам, будет сильным всю дорогу во второй половине 2005 года, а Галински считает, что это предвестник роста в других отраслях - все, что использует технологию, на самом деле. Нельсон Байман, президент группы MIC, частная создатель точность обработки деталей в Бренхем, Техас, отмечает, та же тенденция. "Мы видели хороший рост заказов и уровня активности наших клиентов в широком спектре отраслей промышленности", Байман говорит. "Мы осторожно добавлять людей и ставит некоторые из наших капитала планы в конкретные действия".

Некоторые руководители считают, что восстановление идет в более динамичный этап, по крайней мере, что касается исполнения своих компаний. Они неустанно производительности. Теперь они готовы прийти на более высокие доходы. "То, что вы видели в первые год или два было невероятным управления затратами и расширения маржи", говорит Майкл Джордан, исполнительный директор по информационным технологиям компании EDS. "Каждый директор в стране направлена на верхней линии роста, инноваций и маркетинга. Мы видим, что компании принимать решения идти вперед с новыми продуктами. Расходы, которые не разглашаются теперь свободнее". Иордания отмечает, что спрос набирает из Европы, где экономические циклы, обычно отстают в США

Хотя ускорение роста мировой экономики, безусловно, ура многих руководителей, большая часть их оптимизм основан на вере в устойчивость американских потребителей, которая все расходы вплоть рецессии и до сих пор покупают. Райт PanAmSat, который служил в должности президента Рональда Рейгана по вопросам управления и бюджета, объясняет, что, несмотря на сокрушительный удар от обвала фондового рынка после апреля 2000 года, дискреционных доходов потребителей выросла быстрее, чем их расходов. В верхней части налоговых льгот в 2001 году цены на нефть упали на третье в этом году, а ипотечных рефинансирования положить дополнительно $ 140 млрд в карманы людей. В 2002 году ипотечных владельцы сохранили почти что столько же. И, говорит Райт, увеличение стоимости жилья более чем компенсировать потерь запасов.

Исторически, когда американцы чувствуют себя вровень, они тратят, а не экономить, и никто не ожидает, что мышление изменить. В самом деле, США могут укрепить демографические тенденции, многие люди считают, бэби-бумеров будет расти еще более расточительной, как они стареют. Если потребители все торговые во время экономического спада, руководители говорят, они вряд ли замедлится в настоящее время, особенно цены на акции поднимаются. "Что больше денег в кармане, американцы продолжают тратить, тратить, тратить," говорит Джим Далтон, президент и генеральный директор Агентства Инк Далтон, рекламное агентство в Джексонвилле, штат Флорида

Это делает кредиторов страны счастливым. "У нас не было потребителя рецессию", заявляет генеральный директор Wells Fargo Ричард Ковасевич. Его банк рекордный доход и рост доходов через кризис, а он продолжает заниматься выгоды долю на рынке. До тех пор, как процентные ставки и ставки налогов остаются сговорчивыми, Ковасевич ожидает покупательной способности потребителей, чтобы оставаться сильным. "Там очень много стимулов в трубопроводе", говорит он.

Многие руководители считают, что устойчивый потребительской и деловой уверенности в основном вопрос управления ожиданиями. Поскольку экономический спад был относительно коротким и сравнительно мягкой по историческим меркам, это контрпродуктивно для поиска сверхгорячей роста сейчас. "Это восстановление было не столь драматическим, так как спад не был таким плохим", говорит Райт в PanAmSat. "Это не рецессия V - это было более плоский У. Итак, мы видим не столько отказов выходит его".

Действительно, многие руководители считают, что бурный рост в конце 1990-х, вызванный технологический бум, установите нездоровый прецедент. "90-х была фантазия земли, говорит Джефф Стивенсон, генеральный директор Беннетт

Иордания ЭЦП соглашается. "Руководство обходится дороже, под жестким контролем, чем это было 10 или 12 лет назад", говорит он. "Мы все с нетерпением к [безработицы] 4,5 процента в конце 90-х, но это была профинансирована много спекулятивных технологий и телекоммуникаций деятельности, которая стоила инвесторам сотни миллиардов долларов". Он и другие руководители считают, что вместо того, надеясь на повторение подобных эксцессов, предприятия должны адаптироваться к более трезвой, что темпы роста в долгосрочной перспективе будет гораздо более экономически обоснованным.

Ноющая сомнения остаются за факторов, находящихся вне контроля руководства. Самый большой, конечно, это возможность еще одного крупного террористического нападения на США или конфликтах за границей. Другой внутренней политики. Ряд руководителей ожидают нынешней администрацией, чтобы придать больше сока в экономику в период до ноября. "Это год президентских выборов, и что, вероятно, перевешивают другие переменные, дать экономике краткосрочных импульс," говорит Джон Эдвардсон, генеральный директор логистической гигантских ВЗП в Вернон-Хиллз, штат Иллинойс "Буш сделает все от него зависящее для насоса экономики и увеличения рабочих мест ", соглашается Джон Shalam, председатель Audiovox, электроники базируется в Hauppauge, NY Но такие стимулы, вероятно, не будет эффективным прошлом середине 2005 года.

Руководители также указывают на высокую стоимость ведения бизнеса в США, как препятствие на пути долгосрочного процветания. Судебные разбирательства и нормативных резкой критики, они говорят, продолжают кусать рентабельности. По словам Гринберга AIG, например, "из-под контроля" деликта стоимость системы американской компании более чем на $ 200 млрд в год. Многие руководители считают, что закон Сарбейнса-Оксли опрессовки корпоративных рисков. И, несмотря на случайные шумы о возвращении к протекционизму, мало кто верит, что работа миграции является обратимым. "Мы будем продолжать видеть уменьшение нашей производственной базы", говорит Джеймс А. Джункин, президент и главный операционный директор Алабама основе Tri-нефтяная компания.

Большие, глобальные компании видят свою сильный рост на чужбине. FedEx, например, быстро растет в Китае, где его бизнес растет более чем на 40 процентов в год. После создания региональных штаб-квартире в Шанхае, говорит исполнительный директор Фред Смит, он планирует переехать в 100 новых городов в Азии, в верхней части 200 FedEx уже служит. Смит делает капитальных вложений в США, тоже. Но он считает, что текущее восстановление будет медленным. И, по его словам, "увеличение числа рабочих мест, вероятно, будет последнее, что нужно забрать".

Аутсорсинга тенденцией, провоцируя таким политической драмы и тревожные так много американских рабочих, однако, может привести к более инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности США, многие руководители говорят. AIG Гринберг считает, что с помощью правильных стимулов, США может стать электростанция в высокой добавленной стоимостью, таких областях, как медико-биологических технологий. "Мы должны изменить систему образования, чтобы сосредоточиться на обучении тех, кто прибывает из школы возможности стать частью новых отраслей", говорит он. "И мы должны иметь налоговых и регулирующих стимулов для создания этих новых отраслей промышленности".

До этого видение становится реальностью, хотя, руководители будут иметь проблемы с энтузиазмом. Смысле, что будущее будет отличаться от прошлого затрудняет совершить капитала. Даже руководители, которые думают, это восстановление устойчивой не думаю, что она будет иметь ту же форму, как и предыдущие подъемов. "Я думаю, что причина есть еще такой осторожности там является то, что это необычное время", говорит Ковасевич Wells Fargo в. "Люди не уверены, что произойдет". В такой среде, руководители не появляются хотят идти на риск.

Статья: ПРОИЗВОДСТВО <p> Рон Дефео

Terex

Можем ли мы растем?

Я чувствую это восстановление устойчивой, но это будет один, что имеет свои отличительные особенности. Мы живем в мире, что очень многое меняется, и выздоровление вас возникли отражает средства повышения производительности, информационной способности и творческий эти средства позволили случиться. К сожалению, политиков есть способ получать в пути. И это мой самый большой интерес. В конечном счете, дело совсем глобальные, из-за технологии, информации и капитала. Капитал всегда потока дружеские местах. Так что, если мы делаем это затруднено из-за протекционистских менталитет, потоки капитала пойдут в другом месте.

Какие протекционизма вы беспокоитесь?

Я вспоминаю людей, которые не любят иммигрантов, но затем нанимать нелегальных иммигрантов, чтобы очистить их дом. Правительство говорит, что мы не хотим рабочих мест уехать за границу, но нам нужна высокая минимальная заработная плата и социальные сети. У меня нет проблем с делать социальной защиты хорошие, но давайте понимать, что работу мы делаем здесь, будут отличаться от тех, которые сделали за рубежом.

[Иллюстрация опущены]

Любые другие проблемы?

Я очень беспокоился за колебаний валютных курсов. Предприятия ненависти волатильности. Правительство считает, что слабый доллар помогает экспорту, но он, как маленький мальчик с пальцем в дамбе. Министерство финансов считает, что это помогает бизнес, но большинство крупных американских компаний пострадали. Есть большие расходы, связанные с адаптацией к 30 процентов в валюте качели значение. С моей точки зрения, пытается бросить винт с экономикой и работать с нами, чтобы сохранить волатильность к минимуму.

Статья: УСЛУГИ

Фред Смит

FedEx

Как вы думаете, является крупнейшим переменную, которая будет влиять на экономические показатели США в течение следующих 12 месяцев?

Я думаю, что крупнейший переменные политики, цен на энергоносители и процентных ставок и валютных курсов. Краткосрочные, мы переживаем улучшения благоприятных условий: потребителей и рынка чувства являются высокими. Импульс на выходе наблюдается сильный рост. На рынке труда улучшается, а риски инфляции и инфляции сбалансированы. Капитальные расходы встают на товары длительного пользования и high-tech/high-value секторах.

Но Есть проблемы, такие, как возможность улучшения в отношении товаров длительного состоится или восстановления на зарубежных рынках может быть устойчивой. Конечно, вы не можете скидками общей геополитические риски. И потребительского поведения и публичной политики неизбежно будут затронуты политические кампании и избирательного процесса. Если процентные ставки увеличится, рынки капитала, скорее всего, принять удар по основным направлениям, как жилье и автомобили. В том же ключе, устойчиво высокие цены на энергоносители могут тормозить экономический рост.

[Иллюстрация опущены]

Некоторые люди считают, что экономический подъем, отличается от исторической подъемов, в частности, из-за медленного роста занятости. Вы согласны?

Я думаю, что текущий экономический подъем, отличается от многих исторических подъемов тем, что он, вероятно, будет медленным, в первую очередь потому, что мы не имели резкий спад. Работа роста, вероятно, будет последнее, что нужно забрать. Но я думаю, [позитивные признаки] там, в том числе домашних хозяйств и обследований заработной платы, первоначальных безработных номера иск, гражданский уровень безработицы и обследований найма намерения.

Статья: ТЕХНОЛОГИИ

Майкл Джордан

EDS

Является ли восстановление устойчивым?

Я определенно считаю, что восстановление устойчивой. То, что вы видели, была невероятной управления затратами и расширения маржи. Каждый директор в стране направлена на верхней линии роста, инноваций и маркетинга. [Но] это будет выглядеть как в первой половине 90-х.

Какие больших экономических факторов, идти вперед?

Доллар оказался где это помогает экономике много, наряду с низкими процентными ставками. Доллар не пошел, как много против нашей торгово-взвешенной корзины как это по отношению к евро. Он по-прежнему огромное преимущество для экспортеров. Так я надеюсь, экспорт подобрать довольно быстро, в будущем году.

Как ваш бизнес?

Мы видим, что компании принимать решения, идти вперед с новыми продуктами. Они аутсорсинг и реструктуризация их ИТ-среды. Хобби, что была сохранена в тайне, сейчас свободнее. Кроме того, мы видим спрос поднимая из Европы. Рынок будет в середине одной цифры доходов условиях, может быть немного выше.

Так это значит, что набор будет приходить в себя?

Я думаю, рост числа рабочих мест будет меньше, чем после 1991-'92 рецессии. Руководство обходится дороже, под жестким контролем, чем 10 или 12 лет назад. Безработица по сей день остается ниже среднего уровня. Я думаю, что все мы еще в конце 1990-х годов, но это была профинансирована много спекулятивных технологий и телекоммуникационных деятельности, которая стоила инвесторам сотни миллиардов долларов. Вакансии финансировались за счет доверчивых инвесторов. Но думаю, что уровень безработицы [теперь] будут сносить до 5 процентов.

[Иллюстрация опущены]