Оплата волынщик: все, что возможно как съезд принимает цель на корпоративном компенсации
В то, что раньше называлось приличном обществе, что другие люди заработали и собственный оклад бизнеса ни для кого. Те дни прошли для руководителей и других высокооплачиваемых руководителей корпораций в государственных компаниях. Народ не знает, ей не нравится, что он видит, и федеральное правительство не любой. До свидания, политес; привет, новых правил.
Хотя надругательство над исполнительной платить было кипения в течение некоторого времени, он перекинулся, когда кредитные American International Group по умолчанию устройство подкачки в Лондоне коллективно получила $ 165 млн в государственных премий выплачивается после исполнения налогоплательщиками провел $ 185 млрд на спасение гибели страховщика. Так, основанные на стимулах компенсации направлена на финансовые результаты компании, это не имеет смысла - если результаты идти вниз, поэтому размер компенсации должен быть. Возмущенные акционеры срывают свой гнев через организованные автобусные туры домов AIG руководство в Коннектикут, а другие вышли на преследование в Лондоне трейдеров. Нечего и говорить, исполнительной компенсации крик души в данный момент.
[Иллюстрация опущены]
Вопрос в том, оно должно быть? Несколько недавних исследований показывают, что вознаграждения высшего руководства пал на относительную наравне с спуска в компании финансовые показатели и общие ценности. Запрет несколько примеров вопиющих бонусы в AIG и Merrill Lynch, система, похоже, работает. Тем не менее, все это может быть спорным. "Правительство нашли козла отпущения" за экономический кризис, и это является исполнительным платить ", говорит Уильям Э. Майер, председатель комитета компенсации газеты группы Ли Enterprises и двух других компаний, а также почетный председатель и бывший директор Института Аспен, международная некоммерческая организация, посвященная укреплению просвещенного руководства и открытый диалог по актуальным вопросам современности.
Американского подъема и реинвестирования закон, подписанный президентом Обамой 17 февраля, мандаты строгого новые правила исполнительной компенсации для лиц, получающих федеральные проблемных активов программа помощи. Будучи самым крупным акционером компании TARP во многих случаях, стоять за исполнительной компенсации представляется целесообразным, но это в равной степени справедливо применять эти правила для всех компаний? "Я не знаю, кто отвечает:" Майер говорит. "Мир был перевернут вверх дном. Я никогда не видел компенсации в таких интенсивных центре внимания".
Майер понимает в полной мере суровой общественной и правительственной риторики над исполнительной заплатить, и приводит неодобрительно автопроизводителей полет в принадлежащих компании струй в Вашингтон, чтобы просить для федеральных щедрот. Другие дорогой (и в печати) привилегий, от членства страны в клуб отремонтирован люкс, сделать его съеживаться, но он не верит в правительство правила решения. "Конгресс часто проходит закона о компенсации, что приводит к непредвиденным последствиям", говорит он. "Это произошло раньше и не повторится."
Речь идет о разделе 162 (м) Налогового кодекса в 1986 году. Эпохи Клинтона правило разработан с целью ограничения чрезмерного окладов оставить налоговые вычеты свыше $ 1 млн в плате руководящих сотрудников, с исключением сделал для выполнения основе компенсации, как опционы и годовых премий. Непреднамеренных последствий регулирования был переход от высоких зарплат высоких опционы и бонусы. В теории это было разумно еще и потому на основе оценки выполнения стимулирования компенсации представляет больший потенциал роста на заработки. Проблема заключается в отсутствии методологии управления рисками в отдельных реальных результатов от иллюзорной эффективности, а AIG бонусы подчеркнул.
Другой непреднамеренным последствием было то, что многие компании подняли оклад директора до $ 1 млн, чтобы сохранить наравне со своими сверстниками. В последующие годы, в целом платить на исполнительном уровне увеличился - в отличие от намерения правила. "Это не займет много времени для комп комитетов создать формулу для достижения оплатить генеральный директор ВНП в Африке", говорит Брюс Р. Ellig, советник советов директоров компаний и автор книги "Полное руководство по Исполнительный компенсации.
Администрация Обамы не собирается кишки S162 (м). В самом деле, он рассматривает идею Министерства финансов о снижении порога до $ 500000 для всех публичных компаний. Некоторые другие правила компенсации мандатом для получателей TARP также серьезно рассматриваются. Если Конгресса по финансовым услугам Председатель комитета Барни Фрэнк; Сената Банки, жилищного строительства и городского развития Председатель Комиссии Кристофер Додд, а также министр финансов США Тимоти Гейтнер, имеют свои пути, каждый станет законом в ближайшие месяцы. "Правила идут быстро и ярости, установка голову одна кружится, чтобы выяснить, где компания выступает и то, что он должен делать", говорит Александр Cwirko-Godycki, руководитель исследовательского проекта исполнительной компенсации исследовательской фирмы Equilar.
Начало В TARP
Американского подъема и реинвестирования закон популистский ответ правительства на возмущение общественности по поводу экономического кризиса и его влияния на их работу и бумажников. В раздавал сотни миллиардов долларов в неблагополучных компаний, президент Обама придает несколько строк. Закон запрещает денежные премии и поощрительные компенсации, помимо ограничен акций (долей, которые не зарегистрированы для торговли на открытом рынке) для пяти самых старших офицеров и 20 самых высокооплачиваемых руководителей предприятий. До федерального долларов TARP не будут выплачены, получатели могут не присуждать премии 25 руководителей, которые превышают одну треть их годового вознаграждения. Правила также требуют TARP получателей восстановить на основе оценки выполнения компенсации 25 руководство, если бонусы были основаны на "справки о доходах, доходах, прибыли или других критериев, которые позже оказались по существу неточной". Такие компенсационные положения не являются новыми - они являются частью закона Сарбейнса-Оксли 2002 года, хотя, касающегося только директор и финансовый директор платить.
Обама также законодательства мандатов "говорят о заработной плате" положения, позволяющие акционерам голосовать "за" или "против" государственной компании исполнительных программы компенсации. И мандатов конец "золотые парашюты" в дополнение к запрещению выходное пособие для старших должностных лиц исполнительной власти и в ближайшие пять наиболее компенсации работникам. Хотя законодательство не ограничить заработную плату в $ 500 000, как первоначально предложенный министерством финансов, Председатель видимому, твердо привержена идее, что новый порог IRS S162 (м).
В зависимости от кого вы спросите, все эти меры, вероятно, законодательные меры, чтобы обуздать чрезмерный и неоправданно рискованной практики компенсации в государственных компаниях. Как недавно доказал с 90 процентов акцизного налога на клеветой бонусов AIG, правительство очень серьезно относится к "очистка" исполнительной практики компенсации. Подготовка к этой новой эпохи требует тщательного просмотра правил TARP компенсацию получить прыгать на то, что может быть в магазине. С исполнительной заработную плату и премии, стратегически направленных на заманить самых талантливых награждение мера риск сделать конкурентной борьбе, они ни легким, ни четких задач.
"Очень трудно точно предсказать, какие ограничения мы увидим, в целом, но я бы определенно начать изучать или не существует прямая связь между оплатой и производительностью, и убедитесь, что она не способствует руководителям идти на ненужный риск, которые приводят только на провал ", говорит Дэвид Swinford, исполнительный директор и президент Перл-Майерс
Некоторые консультанты компенсации и юридических фирм, специализирующихся на выработке компенсации контрактов ожидать TARP "говорят о заработной плате" положение, чтобы стать законом для всех публичных компаний, заслуженно или нет. В настоящее время правила применяются к любому получателю TARP, которые подали свои прокси заявление после 17 февраля, что отражается от 300 до 400 компаний. "Это всего лишь вопрос времени, прежде чем" сказать, что на платежеспособности "будет применяться повсеместно", говорит Пол Риттер, глава исполнительной практике компенсации на Крамер Левин Naftalis и Франкель LLP, Нью-Йорке в юридической фирме. "Comp комитетов хорошо посоветовал сканировать их компенсации [политики] в этом году пересмотреть, как они могут выйти на голосование в следующем году.
"Это определенно идет вперед", говорит Патрик McGurn, специального советника для институциональных акционеров услуг управления рисками единица метрики, поставщика решений для управления рисками и корпоративного управления исследований и услуг. "Я на 100 процентов уверен, что будет частью" Frado' - ожидаемый закон Франка-Додда [на компенсацию]. Это возлагает на борту комп комитетов рассмотреть возможность сделать это добровольно, прежде чем станет законом, получать ее в соответствии с Пояс сейчас ".
Воспринимается проблема "сказать о заработной плате" является его неточность. Акционеров будет предложено голосовать: да или нет на всей компенсации компании программы, а не отдельные элементы внутри. "Хотя дух правило хорошего в том, что он позволяет акционеры говорят об оплате руководителей, в чьих компаниях, которые они собственные акции, это очень грубый инструмент," сборы Расселл Миллер, управляющий директор Исполнительного компенсации Advisors, разделение Executive Search компания Korn / Ferry International. "Многие программы компенсации есть несколько элементов, каждый из которых имеет конкретные цели. Хотя акционеры могут согласиться с этим элементом, а не один, что они не имеют возможности выразить ее, нет возможности сделать какой-либо тип" постатейного вето. Это просто не доработаны для специфику. Что нам нужно, а имеет смысл разговора и диалога между досками и акционеров по вопросам компенсации ".
После принятия закона Сарбейнса-Оксли, только один успешный компенсационной был обнародован. В декабре 2007 года по ценным бумагам и биржам объявила урегулирования с бывшими директор William W. Мак-Гир на UnitedHealthcare выплатить $ 468 млн в качестве частичного погашения в его уголовное преследование якобы за задним числом опционов.
Риттер поднимает еще один недостаток. "Кто может хлопнул с компенсационные - парень отчетности цифр или все, кто доложили ему? М. А. Браун, генеральный директор Intacct, поставщик финансового управления и бухгалтерского учета заявок, отголоски неопределенности: "Есть много людей решений непристойные суммы денег которые бежать компенсационной положение, даже если они были причиной введение в заблуждение ".
Другие утверждают, Есть альтернативные стратегии компенсации, выполнить цель clawbacks. "Я люблю elawbacks концептуально, но юридически они трудно доказать, так как они требуют" плохой веры "со стороны руководителей получения компенсации", говорит профессор Чарльз Элсон, директор Центра Вайнберга по корпоративному управлению в Университете Делавэр. "Кроме того, они зачастую не пройдет - потратил. Там дуги более эффективные пути для достижения той же вещи, как использование ограничено запасов и предотвращения руководство продавать акции на период после отпуска организации. Если акции падает, она по существу имеет тот же эффект, как компенсационной ".
Более проблематичными являются TARP правила, ограничивающие стимулирования компенсации ограничен фонда для пяти самых старших офицеров и 20 самых высокооплачиваемых руководителей, а также сократить бонусы этих руководство не более чем одна треть от их годового вознаграждения. Как IRS кодекса S162 (м), то, может быть, и непредвиденные последствия. Ограничивая складе ограничено до одной трети годового вознаграждения, компании могут быть вынуждены увеличить базовые оклады, которые непосредственно не связаны с производительностью. Элсон называет это "опасные" возможность. "Все дело в компенсации согласования акционерную стоимость компании и исполнительной стимулирования. Это превращает акционеров теории наизнанку".
Если ограничения бонусов и предложения снизить порог S162 (м) до $ 500 000 и стал законом, он может поощрить потенциальных и действующего руководство к поиску работы в зарубежных фирм и частных компаний защищены от мандатов. "Если вы находитесь на JPMorgan и capped в половине миллиона, и Credit Suisse и Deutsche банка позвонил и сказал:" Приезжайте - мы не имеем шапка ", где вы думаете, вы будете работать? " говорит Майер. "Непреднамеренным последствием является ослабление американских компаний, в то время, когда они меньше всего могут себе это позволить".
[GRAPHIC опущен] <p> так называемый жесткий колпак по заработной плате - 1, которая не привязана к удержанию налога - это еще одна возможность нависшей. "Учитывая популистские безобразие, я бы не удивился, увидев администрации Обамы нажать бард концепции через крышку без лазеек для вычета", McGurn говорит. "Во-первых, это повысит доходы федерального и покончить с непреднамеренные последствия, связанные с S162" (м). Недостатком является то, что, если компании теряют вычеты, то коники из акционеров карманы ".
Что касается выходных пособий, консультанты говорят прямой запрет будет нести федерализма и конституционности вопросов. Правительство уже приняли блеск от "золотые парашюты" в 1986 году с S280 (г) Налогового кодекса, которая предусматривает 20 процентов подоходного налога на выходное пособие сверх 3 раза последнего оклада руководителя. То же самое правило также без выходных налоговый вычет для работодателей. "Я был бы удивлен, если администрация стремится полностью запретить" золотые парашюты ", просто потому что, как вы идете в более широком сотрудника выходное пособие населения разумной практике, чтобы дать людям подушка для мягкого приземления после неожиданного прекращения", говорит Миллер.
Что касается привилегий, как загородные клубы, шикарный люкс офисом и автомобилей - законодательство требует их раскрытие ("назвать и пристыдить" положение, администрация Обамы называет) - их социальной неприемлемости воспринимается уже заставил многие компании ограничивают их использование . Компания самолетов дуги другое дело. "Они экономят столько времени и хлопот, если вам придется посетить удаленный компьютер", говорит Суинфорд. "Для многих руководителей, они также законные проблемы безопасности. Тем не менее, он должен еще быть сведено к минимуму".
Это дядя Сэм нужен?
Привилегии не только компании, практика свернули. Средний директора и совета директоров вознаграждение гораздо компактнее - фактор связан с падения фондовых ценностей и другие показатели эффективности. "Мы важным оплатить пакет [Президент Citicorp] Викрам Пандит в прошлом году на $ 38 млн, а собственный капитал наград, формируется основная часть этого пакета с тех пор упала ужасно, до точки, где мы сейчас стоимость этого пакета сегодня составляет около $ 2,9 млн.", говорит Cwirko-Codycki на Equilar. "Конечно, это не меняет того факта, что совет директоров дал ему, что они думали в то время стоило бы $ 38 миллионов. Это просто факт, что вещи ухудшилась, что, в путь, показывает, что система работает".
Анализ Hay Group для The Wall Street Journal указывает на опыт Пандита разворачивается по всему ландшафту - 8,5-процентное снижение до $ 2240 тысяч в средней зарплаты и бонусы для руководителей из 200 крупнейших американских компаний в 2008 году. Хотя средняя заработная плата увеличилась 4,5 процента, это было компенсировано 10,9 процента снижения бонусов, а прибыль снизилась на 5,8 процента средний. Equilar имеет свою собственную статистику. Его последний изучение S
Компенсация комитеты оценивают инновационные способы затормозить вопиющих исполнительной платить, не останавливаясь корпоративного роста. Одним из них является изучение суммы накопленных богатств директор в долгосрочной перспективе, через обналичить в опционы на акции, награды и пенсионные кредиты, перед добавлением в пакет с новых грантов фонда и более выходных. "Платы следует обратить внимание на картину - таблица, показывающая все исполнительные имеет право, проектирование вперед на такие вещи, как будущих грантов фонда", говорит Дэвид Линн, бывший адвокат начальник отдела корпоративных финансов в SEC, и партнер юридической фирмы Моррисон
Другие хотят совета директоров иметь больше кожи в игре, "более значимых ставки" в компаниях, которым они служат, говорит Элсон, который предлагает минимальный объем инвестиций фонда в размере 100 тысяч. Он также считает, оплаты директоров только в ограниченных запасов, жилеты и не могут быть проданы, пока они не оставить плата имеет аналогичные заслуги. "Ключ к решению этой дилеммы не сумма компенсации, он, который вел переговоры, и это борту", говорит он.
'Для повышения общей квалификации компенсации комитета, председатель SEC Многие Шапиро, как сообщается требующих рассмотрения доски раскрывать больше информации о своих директоров, знаний и опыта, чтобы определить, если они есть то, что он принимает. Акционер активист Нелл Миноу нравится идея: "Это беспокоит меня, что сотни историй, написанных о AIG бонусы предоставить имена получателей, когда это не их вина, они получили их - это bozos о компенсации комитета, что сделал, что решение ", говорит Миноу, редактор корпоративной библиотечной, независимой исследовательской компании, которая специализируется в области корпоративного управления. "То же мы видим рецидивистов перейти от компании к компании, закрепляя те же проблемы ... Все это другое вещество является глазурь на торте; торт совета директоров."
Ellig соглашается: "Это время для советов и комитетов комп встать и сказать:" Это наша обязанность, и мы примем его управление. Мы знаем, как решить эту проблему, а не правительство. Это не должно быть стремление правительства. Как показывает история, когда правительство шаги в это способствует непредвиденные последствия, что делает вещи еще хуже. "
Резка исполнительной платить кости или разработке структуры стимулов компенсации, которая препятствует разумным риском только обратный эффект. "Вы не платите рядовых волосы минимум потому что вы можете получить вместе с ним", говорит Суинфорд. "То же самое относится и к исполнительной власти - Зарплата должна быть средней рынка и красивы, и бонус должен иметь зубы в нем, с очень реалистичными возможность того, что она может быть нулевой, если это то, что производительность заслуживает. К тому должно быть долгосрочным стимулом план, который проводит кто-нибудь ответственность за свою карьеру, если они выполняют, их выхода на пенсию будет в безопасности ",
Или нет компенсации комитеты времени и опытом, чтобы успокоить общественное фурор в своем распоряжении завершается в строгом и уголовное законодательство является неопределенным. Поезд уже ушел на станцию. До тех пор, "Кто Got Что? останется пети десятилетия.
Банхем Руси является Пулитцеровской назначенных журналист и автор 18 книг, включая "Ford века", наград вековую историю Ford Motor Company, переведена на 13 Языки.
