Есть ОПС новые тенденции? Уже работают в Microsoft и Google, передаваемые параметры фонда может быть стимулом план будущего

Когда Microsoft принятой третьей стороной вариант передачи в 2003 году, программа, которая стала волн неортодоксальным способом Инсент и удерживать сотрудников. 1 времени предложение софтверного гиганта для работников получения значения ниже рыночных вариантов, продавая их в JPMorgan Chase были Wall Street предположения о потенциальных вторичного рынка принадлежит вариантов. Четыре года спустя Google делает заголовки для поиска более постоянного передачи опционов на акции (ОПС) программа, которая позволит сотрудникам продавать свои капиталовложения вариантов preapproved финансовых учреждений в он-лайн аукцион управляется Morgan Stanley. На этот раз, потому что многие преимущества, перспективы тенденция TSO выглядит многообещающе.

Внутри TSO план компании Google

Участники план может осуществлять свои капиталовложения варианты в рамках традиционной программы вариант или продать их на аукционе. Сотрудники будут использовать инструмент компании веб пересматривать цены предлагаемых конкурирующими финансовыми учреждениями. С их точки зрения, право продать опционы добавляет значительную ценность для каждого гранта. Финансовые учреждения, тем временем, будет стремиться распространять, а именно - разница между рыночной стоимостью и ценой исполнения - в которых они могут надеяться на получение прибыли.

[Иллюстрация опущены]

Потому что компания не хочет поощрять ключевых управления продать опционы только работники ниже исполнительной группы управления Google будет иметь право участвовать. Более того, некоторые компании требуют, руководители провести акции равна 500 процентов от их годового вознаграждения. Другие позволяют руководителей для исполнения опционов и продавать акции по уплате налогов, хотя они часто ставят ограничения на продажу акций. MCI, например, не позволяет руководство от продажи более чем на 25 процентов своих акций до достижения раннего пенсионного возраста. Citicorp имеет такое же правило, и такие ограничения могут стать общие с течением времени.

[Иллюстрация опущены]

Только вариантов предоставляется на дату или после даты первичного размещения Google будет иметь право на продажу. Функции, выданных до IPO сделали многие миллионеры и миллиардеры сотрудников. Вариант цены как низко как $ 10, а также фонда в настоящее время торгов, близких к $ 500. Для завершения продажи, запрещающие ограничение обычных передачи, за исключением членов семьи, должны быть изменены.

По номерам

Функции в настоящее время 10-летний срок. Однако, как только продал третьим лицам, опция истекает через два года с момента передачи или по первоначальной даты истечения срока опциона, если ранее. Так покупателя имеет не более 2 лет, чтобы сделать ее усиления.

Функции с оставшимся сроком до 6 месяцев не имеют права на продажу в рамках программы частично объясняется SEC проблем. Чтобы избежать считается публичное размещение акций, больше не переходит в общественное будет разрешено после сотрудников продавать свои варианты финансового учреждения.

Там будет повышенный расход компенсации по сравнению с традиционным вариантом в настоящее время выдающиеся параметры. Увеличение составит разницу между стоимостью изменение опционной и стоимость непосредственно перед изменения, измеряемые с помощью модели Блэка-Шоулза-Мертона для ценообразования опционов. Право на продажу увеличивается обвинения, поскольку вариант является более ценным. Плата будет принято на дату начала программы для всех вариантов принадлежит и будет распространяться в течение оставшегося периода для наделения unvested вариантов. Новые субсидии будут также имеют более высокую ценность, поскольку Google, при оценке этого варианта, будет ожидать осуществления срок, 6 лет, а не настоящий 4 лет.

Преимущества ОПС

Основным преимуществом Google TSO является то, что компенсация расходов будет более тесно увязана с оплаты доставки. Кроме того, если параметры выдаются "под водой" TSO устраняет необходимость принятия мер по исправлению положения, таких как выделение дополнительных субсидий, как Microsoft сделала, или переоценка варианты, как Apple и сделал. Эти гранты до сих пор стимулирования и удержания стоимости.

Изменения делает ОПС очень похожа на складе ограничено, который используется чаще теперь, когда заряд на учет предоставления вариантов. (Помните, учета преимуществ вариантов были устранены.) В случае TSO участники будут иметь возможность время своего налогооблагаемого дохода, так как они идут, когда продавать или использовать вариант, в отличие от ограниченный запас, который облагается налогом на определенный период, а именно - даты жилеты. Сотрудники воспринимают более высокое значение для обоих ограниченный запас и ОПС. Традиционные варианты только ценность, если они поднимутся в цене.

Компании и акционеров, и выгоды. Компания сможет предоставлять меньшее количество акций, вариант доставки и то же значение компенсации, поскольку значение опции TSO будет больше, чем у традиционного варианта. Это является ключевым преимуществом для работодателей и акционеров, так как число акций в обращении сокращается, тем самым уменьшая разведения. Продажа функция также должна позволить компаниям сделать запасы грантов чаще, потому что акционеры, как правило, с большей вероятностью утверждать новые полномочия делить, когда число оставшихся вариантов, проведенных сотрудниками, то есть навес, ниже.

Компания по-прежнему получает налоговый вычет на суммы, понял участниками по продаже финансовых учреждений. Таким образом, можно получить вычет для подводного варианты, которые будут проданы. Эти варианты не будут осуществлены и обычно вычет будет потеряно. Для сотрудников, конкурсных торгов по несколько финансовых институтов поможет обеспечить получение справедливой цены на опционы.

Предостережения для компаний

Некоторые советники предположить, что институциональные инвесторы, и соответствующие консультационные услуги не могут различать параметры, проведенных работников и тех, переведен в финансовых учреждениях в расчете задолженности. Тем не менее, аналитики в целом признают, ключевое значение продажи подводной варианты сокращения задолженности. Институциональные владельцев скорее объект права участников для реализации компенсации, даже если цена исполнения опциона превышает рыночную стоимость. В этом же возражения против акций, которые ограничены жилеты на срок службы, называли "платили за пульс".

Первоначально компенсации расходов увеличится на новые опции и параметры, ранее нерешенных затрагиваемых этой программой, потому что они представляют большую ценность, но это вряд ли вызовут много критики.

Негативная реакция задним числом?

Это не лучшее время для изменения характера вариант субсидий (см. "Правда за задним числом шумиха", декабрь 2006). Пока, по крайней мере 66 высших офицеров, в том числе около 20 руководителей, были прекращены в результате задним числом скандалов. Предполагается, что 150 компаний находятся под следствием, и их число продолжает расти. В разгар результате беспорядков, компенсации комитетов и советов могут не захотеть изменять любые параметры, пока это не сделано.

Компенсация эксперты предвидят более широкому внедрению этих программ. ОПС может не подходить для более мелких фирм в связи с их более высокими административными издержками, но и для крупных фирм выгоды для работодателей и работников перевешивают дополнительные расходы. Переходной экономикой, однако, потребуется время. ОПС собой значительные изменения, и компенсация комитетов понадобится время, чтобы привыкнуть, особенно в свете задним числом вопрос.

Артур Х. Кролл является генеральным директором Хартсдейл, NY основе KST Consulting Group, и автор компенсации руководителей.