Переосмысление США регулирование: Америка может восстановить свое лидерство на глобальных рынках капитала?
"Многие люди думали считаю, что Америка увидела своих лучших дней", автор Джеймс Аллен писал жене в 1775 году. Вместо того, Америка стала ведущей экономической державой мира. Сегодня, однако, конкурентоспособной положение США является ослабевает. Как показывает недавний доклад комиссии по регулированию рынков капитала продемонстрировали, что США теряют почву под ногами в Лондон в публичные рынки акционерного капитала.
Капитал является источником инноваций. Тем не менее, все больше и больше компаний повышать необходимый капитал за пределами США Среди причин репутацию на рынке США за необоснованно высокие затраты на соблюдение требований и повышение судебных рисков. Многие иностранные компании опасаются, США "синдром Роч Motel": После проверки в компании, это очень трудно для них все проверить. С другой стороны, на Лондонской фондовой бирже активно продвигает подход к регулированию в Великобритании и более низкой стоимостью соблюдения.
использование финансовых услуг Великобритании Органом с учетом рисков, анализ затрат и выгод политики гарантирует, что идеи, которые не приносят выгоды превышают затраты пересмотрены или сняты. Хотя FSA имеет возможность осуществлять правило нарушения, он не обязан делать это; незначительные проблемы часто разрешаются без официального решения.
В отличие от SEC правила предписывающий и запускать сотни страниц. Это довольно трудно расшифровать непрозрачной прозы, который проходит в правила SEC. Кроме того, формально-юридический подход SEC принимает к нормотворческой деятельности часто приводит к его упустить момент своего существования - защиты прав инвесторов при содействии конкурентоспособности рынков капитала в США.
Это не значит, закон Сарбейнса-Оксли и правила его осуществления должны быть отменены. Будет ли конкретные толкования и применения принципов SOX это лучшее, что можно было бы достичь, сами принципы и стандарты, которые они навязывают, достойны тиражирования - и это то, что было место. SOX стала де-факто международным стандартом для корпоративного регулирования.
[Иллюстрация опущены]
Решение этих проблем требует пересмотра наших регулирования. Нынешняя модель родилась более 7 лет назад. Она душит инновации, творчество и риск. Пора:
* Консолидация регулирования финансовых услуг в одном администратора, с исключительной юрисдикцией США.
* Принимать США как часть мировой экономики и мировых рынков капитала, а также обратиться нормативной, а также бухгалтерского учета сходимости.
* Признание того, что неамериканские регулирования может быть столь же эффективным, как наша. SEC должны иметь возможность уделять вежливости сопоставимых систем регулирования не требуется репликация каждого требованию США.
* Использование принципов подхода к регулированию так, что здравый смысл сообщает нормативных положениях.
* Комиссия верхней до нижней обзор законов и правил, чтобы отсеять устаревших и антиконкурентных требований.
* Пересмотреть юридический ценным бумагам и биржам фокус экономической направленности. Затраты и выгоды, предлагаемые положения должны быть тщательно взвешены, как до, так и после принятия нормативных актов.
* Shift фокус с проставлением вины и наказании для предотвращения и фиксации нарушений. Неправомерные действия должны быть санкционированы - и осмысленно. Но это не может быть не единственной причиной для регулирующего органа на существование.
Это не простые решения. Но эти шаги, вместе с США сравнения практики в отношении рыночная практика в других странах, может доставить лучшую форму регулирования и улучшению условий, которые приведут на наших рынках капитала вновь является наиболее действенной и эффективной в мире.
Харви Питт является генеральным директором и основателем Калорама Partners LLC, глобальный стратегический консалтинговой фирме. В 2001-2003 он был председателем SEC.
