Глобализация пошел наперекосяк? Как рынки развиваются, обременительные правила и карательной системе деликтной ответственности, может оказывать на компании из США
На протяжении десятилетий, глобализация была объявлена возможность для стремительного роста. И в самом деле, интеграция экономик во всем мире живет до своего обещания - предоставление компании, потребителей и рынков, так больший доступ к капиталу, технологиям, более дешевого импорта и расширение рынков экспорта. Но шанс есть цена.
[Иллюстрация опущены]
Поскольку иностранные рынки капитала растут как более сложный и более доступными, США, похоже, теряет свой край на рынке котируются на бирже ценных бумаг. Все больше крупных зарубежных фирм стремится использовать в крупные пулы институциональные и частные средства, которые обычно выбрал США, глядя на Лондонской бирже. И перспективных предприятий на формирующихся рынках, таких как Китай и Россия избегает американский рынок IPO.
Почему смену? Одним из очевидных факторов, является перспектива выполнения законодательства США для публичных компаний, которая рассматривается в качестве слишком обременительными и непомерно дорогой деятельности. "Всякий раз, когда Кен Ливингстон, мэр Лондона, является вопрос о конкуренции с Нью-Йорк, он просто говорит, Sarbanes-Oxley," Мартин Салливан, генеральный директор компании AIG, рассказали участники обсуждения CEO Summit по вопросам глобализации проходит в партнерстве с NASDAQ . "Он не должен сказать что-нибудь еще".
Но еще одно препятствие также способствует убегаю на зарубежные рынки - американская система ущерба. Критики считают, что судебный процесс с участием компенсации за ущерб, необузданное распространение в США и, что правовая система неэффективна - не говоря уже о произвольных и открывает возможности для злоупотреблений. Ясно, что это дорого. В 2003 году случаи деликта стоить США $ 246 млрд, или $ 845 на каждого жителя - и все большее число таких случаях истцы обеспокоенность акционеров.
"Когда мы спрашиваем, почему клиенты выбирают IPO не перечислить в нью-йоркском рынке, первое, что мы слышим не Sarbanes-Oxley," отметил Денис Шонесси, председатель ИУП Consulting. "Это деликта бар. В течение последних 4 лет, класс случаях действия, более вероятно, составит около пенсионных планов и других акционеров, активист - не вдов и сирот. И многие из компаний по всему миру, просто не хотят подвергать себя к этому. "
Это обмен сами отстают в гонке выйти на глобальный уровень, не помогает делу. "Обмены были исторически проживающих в соответствующих странах и никогда не смотрели за пределами внутреннего рынка", утверждает Роберт Greifeld, генеральный директор NASDAQ. "При переходе к действовать на глобальном уровне, у нас есть препятствия, связанные с каждой из стран, обладающих уникальным нормативной базы".
[Иллюстрация опущены]
Консолидация бирж создаст меняют правила игры бесшовные окружающей среды трансграничных торговых, добавил Greifeld, чья компания стремится объединить силы с Лондонской биржи. "В идеале, мы бы одна торговая площадка, географически. Институциональных инвесторов, хедж-фондов или трейдер может купить Microsoft также легко, как British Petroleum", Greifeld сказал. "Это далеко от мира, который существует сегодня, мы от 10 до 20 лет отстает от других отраслей по отношению к глобализации".
Хотя руководители оценили усилия по пересмотру и уточнению закона Сарбейнса-Оксли и правовой реформы деликта, несколько выражал уверенность, что значительные изменения произойдут. "Торт реформа будет трудная задача, учитывая состав Конгресса и что, кажется, на горизонте", отметил Джек Данн, президент и главный исполнительный директор ФТИ Consulting. "Самым большим изменением мы видели в течение последних двух лет является то, что SEC и учета в государственном секторе совет по надзору в настоящее время наших крупнейших конкурентов при найме на работу. Это означает, что много агрессивных, ярких молодых людей идут на государственную службу, - и Я не думаю, что они собираются там, чтобы облегчить нам. Они собираются там, чтобы стать следующей Элиот Spitzers ".
[Иллюстрация опущены]
Лучше, чем кажется?
Но взгляд на конкурентоспособности США на мировом рынке еще не все мрачно. И жесткое регулирование и правовой защиты у ног, давая инвесторам большую уверенность участников рынка и защиты компаний от кражи интеллектуальной собственности.
"Когда дела идут плохо, всем бросается в укрытие - и крышка здесь, в США из-за правовых и ценных бумаг, основы у нас есть", утверждал Джон Аллен, генеральный директор Большого Китая Корпорация "Когда приходят плохие времена, мы будем гордиться тем, некоторые из ограничений, у нас есть.
Более того, перенос IPO сделок от рынка США, может быть переоценена. Все больше и больше компаний применяют SEC соответствии с правилом 144А, что позволяет квалифицированным институциональным покупателям покупать и торговли незарегистрированных ценных бумаг, чтобы получить доступ на рынок капитала в США без регистрации на бирже. "С очень мало рекламы, 144A запасов взрываются", сообщает "Greifeld. "Розничные инвесторы представляют собой относительно небольшой части инвесторов бассейн сегодня. Так компаний задают себе вопрос:" Сколько ликвидности я отказываюсь, в обмен на что не соблюдать закон Сарбейнса-Оксли и ОПБУ США, и беспокоиться о классе исков безопасности действий? "
Тем не менее, реформы в нынешних условиях - по крайней мере, большей информированности при реализации нового законодательства - будет только приветствоваться. "Вашингтон должен понять, что это новый, глобальный мир", подводит итог Greifeld. "Мы не можем сидеть здесь, в вакууме в США и законы без понимания того, что будут экономические последствия".
