задолженности Ford в ловушку - Рынок Горизонты - высокоурожайных облигаций

Облигации, которые платят столько, сколько шесть процентных пунктов больше, чем к казначейским облигациям США, как правило, не считаются самыми надежными инвестициями. Так было в случае с бросовых облигаций 1980-х годов слава, как и нынешние предложения задолженности развивающихся рынков в Латинской Америке.

Именно поэтому последнее дополнение к клубу, Ford Motor Ко - значок промышленности США - весьма удивительно. В последнее время облигации Форда осуществляется премии 5,8 процентных пунктов выше эквивалентных государственных ценных бумаг США, по сравнению с 6,8 в октябре. Для сравнения, облигаций, выпущенных в Мексике, вряд ли символ стабильности, выплачиваются только 5,2 процентных пункта по сравнению Treasuries.

Правда, Ford не совсем в ту же категорию, заголовок органов Аргентины, Венесуэлы и Бразилии. Но решения, которые привели к проблемам Форда чрезвычайно похожи на те, достигнутый во многих столицах стран с формирующейся рыночной.

Как получить автомобилей во всех этих неприятностей? Очевидно, что Ford использует свою финансовую руку, чтобы держаться на плаву. Это хорошо известный факт, что американские компании автоматически использоваться, чтобы значительную часть своей прибыли от финансирования, а не от фактической продажи автомобилей.

Совсем недавно, эти красивые прибыль была бритая на сильную конкуренцию, что привело к низкой процентной ставки и беспроцентные кредиты. В последние несколько лет, в результате автокредитов будет обеспечена - и доходы от этих продаж используется для поддержания дивиденды компании вверх. По сути, Ford продавал с его "фарфор", кредиты, которые представляют собой значительную часть своих активов, чтобы оплатить текущие расходы.

То есть финансовые нет-нет. Хотя инвестиционного сообщества должны поймали на практике раньше, она в конце концов понял, что происходит.

Как только он сделал так, Ford финансовых оценок упал. Ford в основном замороженные из рынка для обычных корпоративных облигаций: Никто не хочет брать шанс на новые вопросы из крупнейших компании-должника на американском рынке облигаций. И компания даже не продавать секьюритизации задолженности в период между августом и декабрем, когда он издал $ 5 млрд в активах

Это оставляет Ford в трудное положение. Как это будет финансировать дальнейшее развитие необходимо сохранить конкурентоспособность? И это именно то, что делает затруднительным напоминает Ford о финансовых проблем во многих странах с формирующейся рыночной.

На регулярной основе, те правительства, попасть в беду за это что-то очень похожи: они продавать облигации, а также использовать полученные средства для оплаты ... Ну, не совсем корпоративных дивидендов. Дол-аутов для налогоплательщиков, однако, в значительной степени то же самое.

В худшем случае, деньги в основном отдали (по завышенному обменному курсу) на богатых граждан, которые спекулируют на девальвации национальной валюты своей страны. Независимо от того, как расходуются эти деньги, важно то, что с формирующейся рыночной правительства не остается долг - и никаких активов, чтобы показать все свои расходы.

Это очень похоже на то, что судя по всему, произошло на баланс Ford.

Конечно, как история, всегда есть элемент внешней виноват. Развивающиеся страны, как указывают на глобальный цикл бизнес - или, возможно, снижение цен на рынке определенного товара их - в качестве основной причины своих бед. Кроме того, Ford может ссылаться на его огромные потери от проблемы Файерстоун и другие случаи ответственности.

ассортимент выпускаемой продукции Ford может также вносить вклад в ее бед, хотя это вряд ли, не зависящим от компании. И, конечно, что жестокая война цена, объявленная Сквозное конкурента General Motors за последние полтора года, лишило оставшиеся от прибыли компании. Решение проблемы Ford, вероятно, будет немного отличаться от решения проблем, в Аргентине, однако. Не исключено, что в конечном счете, Ford может потребоваться помощь в форме присоединения к другим основным производителем автомобилей.

Что это показывает, весьма убедительно, что это не просто экономический руководителей на развивающихся рынках, что попасть в беду. Даже самый известный и якобы самых престижных корпораций в развитых странах может упасть в ту же ловушку. Возможно, проблемы Ford являются небольшие утешение для атакуемого министров финансов Аргентины и Бразилии.

Стивен Рихтер (<a href="mailto:markethorions@chiefexecutive.net"> markethorions@chiefexecutive.net </ A>) является издателем TheGlobalist.com.