Добрый, мягкий дефицит - конкурирующие интересы - Бюджетное управление Конгресса доклады Вашингтон

Впервые за более чем пять лет, политика бюджетного дефицита вернулись в Вашингтон.

Помните, что хваленые 10-летний, $ 5600 млрд излишки мы ожидаем в 2000 году? Легко досталось, легко идти. Бюджетное управление Конгресса сообщает, что более 90 процентов его уже нет. И в финансовом году, который закончился 1 октября, правительство зубчатый годовой дефицит - $ 157 млрд - впервые с 1997 года.

Подозреваемых почти так же многочисленны, как в игре Clue. Есть сокращение налогов Буша и $ 45 млрд налоговых скидок, а также федеральные расходы на все, от защиты родины на законопроект о сельском хозяйстве. Падение экономики нарезанный корпоративные прибыли и, следовательно, налоги на доходы корпораций. А фондовый рынок просто не создает налог на прирост капитала, как это происходило ранее. Не помогает, что долгосрочное планирование бюджета правительства примерно так же точно (или неточной) в 10-дневный прогноз на Yahoo! С сайтом погоды.

Лидеры обеих сторон зрения внезапное возрождение дефицит с тревогой. Президент Буш, который до сих пор не обладают правом вето перо, под угрозой в августе наложить вето на 5 млрд. долл. США расходов добавил Конгрессом законопроект родину безопасности ассигнований, хотя он просил для многих из этих средств. "Чрезмерные расходы будут служить тормозом для экономического роста", предупредил он.

Тот аргумент, что дефицит капитала проглотить, которые могли бы пойти в частный сектор, преследовал обсуждения бюджета, поскольку правительство начало отчетного недостатки в 1930 году. Но в наше время дефицит разные, и обе стороны недооценивать его влияние и значение.

На этот раз мы бежим дефицит по правильным причинам. Частный сектор выгоду от значительной части расходов, которые способствовали текущей дефицита. Это включает в себя $ 5 млрд кризиса авиакомпании и многие миллиарды потрачены на родину обороны. Некоторые отрасли выиграют еще в 2003 году, когда бюджет внутренней обороны будет почти в два раза. Фармацевтические компании могут воспользоваться контрактов с 1,7 млрд. долл. США, предназначенные для исследований в области вакцин и терапии по борьбе с биологическим оружием. И военные подрядчики могут получить новых массовых заказов, если глобальная война с терроризмом продолжается. Более того, значительная часть возмещенного налога в прошлом году было направляться непосредственно в потребительские расходы. В самом деле, это сочетание сокращения налогов и увеличение государственных расходов именно лечение, экономиста Кейнса первый приказал много десятилетий назад для повышения медленных экономик. И, как Ричард Никсон заявлял: "Мы все сейчас кейнсианцы".

Кроме того, если мы оглянемся на более ранних эпох дефицит бюджета, как нация, мы гораздо меньше заемных средств, чем это было на протяжении большей части последних пятидесяти лет. Во время Второй мировой войны, дефицит составляет почти 30 процентов валового внутреннего продукта. В l980s, он представлял 5 до 6 процентов. С другой стороны, $ 157 млрд в 2002 году дефицит составляет лишь 1,5 процента.

Тогда существует идиосинкразия климата процентной ставки. Учитывая стремительное ухудшение в балансе страны с начала 2001 года, можно было бы ожидать рост процентных ставок, выплачиваемых правительством, и в свою очередь, все остальные. Но процентные ставки по государственному долгу продолжали падать до рекордно низкого уровня за последние два года. Падение ставки оказалось большим стимулом, с ипотечным рефинансированием в области франчайзинга для продажи автомобилей.

Из всех бед страдает экономика сегодня, по сути, дефицит даже не звание в Топ-10.

Это не значит, что дефицит не имеют значения. Они имеют значение, но только в долгосрочной перспективе. И в этом заключается реальная риска, связанного с красными чернилами. В последние несколько лет мы видели, структурные изменения в привычках расходов Конгресса, которые могли бы держать нас с неисправной. Затраты контролируемый республиканцами Дом с 1994 года не было более скромным, чем можно ожидать от Демократической дом. За последние восемь лет, дискреционные расходы правительства опережал темпы инфляции.

Внутренние расходы, вероятно, продолжит расти на уровне примерно уровень сегодняшних 7 процентов в течение этого десятилетия. Опасность заключается в том, что доходы не будут расти так же быстро, или, того хуже, будет продолжать падать. В конце концов, наибольшее воздействие на backloaded снижение налогов будет ощущаться лет, и есть все основания думать, что конце 90-х цифр доходов не являются хорошим базовым уровнем.

К концу десятилетия, то дефицит и государственный долг, возможно, потребуют подлинного беспокойства. Но это долгосрочная проблема. И в Вашингтоне долгосрочных мыслителя кто-нибудь ориентирована на выборах 2004 года.

Дэниел Гросс, автор Булл: Уолл-стрит, демократы и Новая Политика личных финансов, пишет "копилку" колонки для шифера.