Навигация новый пейзаж финансирования: деньги по-прежнему существует, но вы должны смотреть немного сложнее его найти. Предприимчивые стартапам доли, где они получили капитала, необходимого им процветать - Доллар

Первоначальный шок от дот-комов аварии может быть закончена, но они по-прежнему трудные для запуска поиска капитала. После наблюдал более чем 500 интернет-компании закрыты или объявить о банкротстве в прошлом году, венчурные фирмы не только осторожный финансирования нового бизнеса, они до сих пор кормящих свои инвестиции. Например, венчурные капиталисты инвестировали лишь $ 7,7 млрд. в третьем квартале 2001 году - до 31 процентов по сравнению с предыдущим кварталом - и колоссальные 81 процентов, что деньги пошли на последующих инвестиций.

Это создает реальную проблему для запуска, что, как правило, быть готовым к первой или второй раунд финансирования VC. Джеймс Arkebauer, президент Денвере консалтинговой фирмы венчурного Associates, отмечает, что трудно получить деньги от венчурных компаний, корпоративные программы VC, даже ангелов. Что dotCEO делать?

Это все еще возможно для запуска для привлечения капитала. Но времена изменились. Говорит Arkebauer: "предприниматель должен использовать свое воображение".

Рассмотрим некоторые альтернативные способы финансирования: кредитные линии и моста кредитов, проведение онлайн предлагают прямо на отдельных инвесторов; возвращаясь к хорошо ангела инвесторов, которые по-прежнему готовы взять на себя больше рисков, чем многие венчурные капиталисты являются и, обнаружив создана корпорация , которые могут служить в качестве стратегического инвестора, желающих внести свой вклад оборудования и услуг, а также наличные деньги.

Многие стартапам по-прежнему направлены на повышение инвестиций в акционерный капитал, но заимствования денег часто является хорошим способом обеспечения столицы. Хотя Xytrans, производитель беспроводных трансиверов в Орландо, штат Флорида, подняли 4,5 млн. долл. США в начале 2001 года компания открыла в размере $ 1 млн кредитной линии, в январе этого года из Силиконовой Долины банк со штаб-квартирой в Санта-Клара, Калифорния, деньги, заплаченные за Xytrans построить свой первый завод, который планируется производить до 10000 трансиверы месяц.

Теперь, Xytrans не расы часы в повышении очередной раунд инвестиций. "Это дает нам все необходимое, в обозримом будущем", говорит исполнительный директор Боб Страндберг. В эти дни, по его словам, руководители беспокоятся не только о повышении VC деньги, но и о том, как венчурные капиталисты по достоинству оценят их компаний. Кредитных Xytrans обеспеченных позволяет ей продержаться выше оценки.

"Венчурного кредитования" бизнес больших 1 для некоторых банков, таких как Силиконовая долина банка, и может быть источником денежных средств для стартапов, которые подняли свои первые несколько миллионов долларов, но до сих пор не начала получения прибыли. Руководители должны знать, что банков, предоставляющих такие кредиты будут следить за ними, насколько венчурных компаний.

Другой краткосрочного кредитования мера промежуточного финансирования, которое кредита от $ 100 тысяч до нескольких миллионов долларов в течение определенного промежутка времени, часто от 60 до 120 дней. Эти специальные кредиты полезно, когда компания нуждается в наличных подушки для достижения вехи, такие, как завершение работы над веб-сайте или при подписании крупного клиента.

Хотя некоторые банки в бизнес-финансирования мост, мост кредиты чаще всего предоставляется в начале инвесторов, чтобы помочь компании управлять до следующего раунда инвестиций. Таким образом, хотя они технически займы, кредиты мост лучше всего рассматривать как еще одна форма инвестиций, потому что они почти всегда, конвертируемых в справедливости вниз линию. Руководители наиболее активно занимаются точки зрения, что переход, потому что мост финансистов, будь-то инвесторы и банки, как правило, смотреть преобразовать их собственных и заемных средств на льготных условиях в следующий раунд справедливости.

Эти условия являются критическими - урок с AGEA корпорации, запуск в Остине, штат Техас, что делает программное обеспечение для подключения сотрудников к корпоративным системам. AGEA привлек $ 4 млн в промежуточное финансирование в 2000 году, когда рынок пошел на юг, с условиями бридж-кредита дал провайдеров чрезвычайно выгодные условия для принятия пакета акций компании. "Мы итоге получить наказание от [точки зрения] разведения акционеров", говорит Рассел Стекло, вице-президент по стратегии и соучредителем.

Промежуточное финансирование становится все более важным в эти дни, потому что даже если собственных средств не используется, она занимает больше времени, чтобы поднять его, "Компании в этой непрерывной модели финансирования", говорит Билл Райхерт, президент Garage Technology Ventures, на начальном этапе инвестиций, ориентированных на банк в городе Пало-Альто, Калифорния

Прямой подход

Если венчурные капиталисты не хотят мириться деньги, возможно, отдельные инвесторы будут. С середины 1990-х годов, наблюдается рост использования прямого публичного размещения акций (ОИ), которая отказаться от инвестиционного банка / модели IPO и предложит свои акции через Интернет прямо на лицо на улице. Есть несколько типов прямых предложений в соответствии с различными правилами, в том числе предложения в рамках одного государства, что позволит компании привлечь до $ 1 млн, а также общенациональных предложения, которые позволят компании привлечь до $ 10 миллионов.

Не удивительно, что был всплеск интереса к ОИ в последние год или два, в соответствии с Гвендолин поле, совладелец Дрю полевой Прямая публичное предложение акций, DPO консалтинговой компании в Сан-Франциско. "ОИ является потрясающим механизмом для конкретных видов компаний", говорит она. Те, кто построил в розничной аудитории лучше всего подходят для ОИ, потому что те клиенты вероятно, основой любого инвесторов. Компания нуждается в большом количестве индивидуальных инвесторов, поскольку каждый из них будет как правило, покупают $ 2500 до $ 5000 стоит запасов в ДФО, полевой говорит.

Хорошим примером является Real Товары торговой корпорации, Брумфилд, Колорадо-компании розничной торговли экологически сопутствующих товаров. Real Товар был бизнес-каталог и веб-сайт, который отдал его клиенту список 250000, который он связался по ДФО в 1997 году. Многие из этих клиентов оказались инвестиции, а компания собрала более 2 миллионов долларов. "Она работала очень хорошо", говорит генеральный директор Real Товары Джон Шеффер. "Вы можете купить наши акции в сети Интернет, ввести номер кредитной карты и даже распечатать фиктивный сертификат фонда до реального сертификаты прибыл по почте."

Один привлечения DPO в том, что это стоило компании 7 процентов комиссии, а не от 15 до 20 процентов комиссии по вопросам первичного публичного размещения акций. Real Товары использовал деньги для расширения собственного бизнеса до точки, где она смогла объединить в прошлом году с большим розничной торговли, Gaiam.

Компании без прибыли или узнаваемым имя может иметь трудное время проведения ОИ, полевой говорит. И из-за общественного контроля идет речь, может занять несколько месяцев, чтобы кнутом компании в нужную форму для ОИ.

Вниз к Земле Ангелы

Если компания нравится идея идти к лицам за наличные деньги, лучший вариант часто ангелами-инвесторами. Эти богатые люди стали важнейшими элементами частный капитал игру в конце 1990 года, инвестировав более $ 20 млрд в год, по некоторым оценкам. Но в то время VC фирмы вытащил существенно сократить по сбору средств, ангелов - как правило, работает в сети или клубы - только потянул немного назад.

В самом деле, типичный опыт показывает, что в Южной Калифорнии, группа Технология побережье Ангелов, которое финансирует как и многие стартапам эти дни, но только до половины оценка два года назад. "Кроме того, компании дальше в своем развитии, когда они качки к нам, чем они были год тому назад," говорит Луис Вильялобос, основатель группы.

Если на начальном этапе может когда-то привлекла $ 1 млн от ангелов, а затем отыскал $ 5 млн и более от венчурных компаний, он может теперь найти, что ее второй этап, чтобы вернуться в ангелов еще миллион или два. Почему? Во-первых, VC фирм, сидя на наличные деньги, скорее всего для финансирования предыдущих инвестиций и поиск мест для положил $ 5 млн, или $ 10 миллионов. И ангелы, потому что они финансируют рискованные, ранее этапе компании, до сих пор аппетит к риску.

Рогатка, Сиэтл-компания, которая предлагает предоплаченным доступом в Интернет, практически полностью финансируется за счет ангелов, подняв $ 8 млн из них в течение последних 2 лет. "Мы не могли поднять качество ВК", говорит исполнительный директор Keith Кегли. Праща вместо этого был в процесс непрерывного сбора средств. Например, Кегли привлекла $ 300 000 от ангелов в декабре, еще $ 400 000 в январе. Его секрет? "Я много сетей", говорит он, отмечая, что он разговаривал с 232 ангелов привлечь 27 инвесторов.

Конечно, просто ангелы также обеспокоен, как венчурные капиталисты в конце концов, о возвращении на свои деньги. Так руководство повышению несколько выстрелов из ангелов, чтобы показать прогресс и ясный путь к будущей прибыли. Содержание этих ангелов в цикле имеет решающее значение - Кегли рассылает ежемесячные обновления для инвесторов в Праща.

Корпоративные связи

Хотя венчурные капиталисты и ангелов, больше связаны с финансовой прибыли, некоторые корпорации с венчурным оружием в равной степени обеспокоены стратегическим потенциалом, - иными словами, способствуя их технологии, помогая своим клиентам и расширение своих рынков. В результате, они могут сделать привлекательной инвесторов при соответствующих обстоятельствах. Есть и еще целый ряд корпораций, активно инвестируют в стартапов, таких как Sun Microsystems, Novell и Intel.

Например, AGEA оправилась от промежуточного финансирования опыт, когда он приземлился 8,5 млн. долл. США в акционерный капитал в сентябре прошлого года, и один из инвесторов, Sun Microsystems. ВС, чьи операционные системы подходят со стратегией в AGEA, купил 10 процентов акций в компании. "Стратегические инвесторы немного меньше, связанные с оценкой. Один из способов смягчить разводняющим влияние экономического спада является наличие стратегического партнера", говорит стекла.

ВС обеспечить неденежных льгот, а также. Помимо предоставления AGEA выстрел доверия, это предоставление клиенту интродукции и даже офисные помещения. "Мы используем ВС мебель," Стекло хихикает.

Хотя одобрение крупной корпорации может повысить запуска в доверие - и в этом ключевым фактором в эти дни - предприниматели должны быть осторожны. "Запуска необходимо убедиться, что он понимает, что каждая компания ищет", говорит Райхерт Гаража ". "Вы не хотите, очевидно, действует предвзято, так что, кажется, ваша компания будет работать только, скажем, программного обеспечения Oracle." Он отмечает, что некоторые стартапам и тратить слишком много времени проводит корпорации "программы стратегического союза", которые обеспечивают полезные техники и советы для стартапов, но редко передать наличные деньги.

Надо отметить, что Есть нет точных заменителей денежных средств, которые могут поступать из фирм венчурного капитала. Но Есть альтернативы венчурное финансирование там, даже если некоторые из них к экстренным мерам. Прошло время - возможно, навсегда - когда три парня с веб-сайта может получить $ 10 млн инвестиций от венчурный капиталист Силиконовой долине. Начинающие просто лучше работать и проявлять более творческий подход, чтобы собрать деньги - даже если это означает, что амальгама ангела капитала, корпоративные инвестиции и кредиты. Как Райхерт говорит: "Это гораздо сложнее в эти дни".

Контакт

AGEA Корпорация <a target="_blank" href="http://www.agea.com" <rel="nofollow"> www.agea.com />

Альянс Ангелов <a target="_blank" href="http://www.allianceofangels.com" <rel="nofollow"> www.allianceofangels.com />

Дрю полевой Прямая публичное предложение акций <a target="_blank" href="http://www.dfdpo.com" <rel="nofollow"> www.dfdpo.com />

Garage Technology Ventures <a target="_blank" href="http://www.garage.com" <rel="nofollow"> www.garage.com />

Real Гоудс Торговая Корпорация <a target="_blank" href="http://www.realgoods.com" <rel="nofollow"> www.realgoods.com />

Силиконовая долина банка <a target="_blank" href="http://www.svb.com" <rel="nofollow"> www.svb.com />

Праща <a target="_blank" href="http://www.slingshotprepaid.com" <rel="nofollow"> www.slingshotprepaid.com />

Технология побережье Ангелы <a target="_blank" href="http://www.techcoastangels.org" rel="nofollow"> www.techcoastangels.org </ A>

Венчурный Associates <a target="_blank" href="http://www.ventura.com" <rel="nofollow"> www.ventura.com />

Xytrans <a target="_blank" href="http://www.xytrans.com" <rel="nofollow"> www.xytrans.com />

Лорен Фокс. ("Навигация Новые Финансирование Пейзаж")

Лорен Фокс писателя в Нью-Йорке. Журналистом течение почти десяти лет, он работал в качестве финансового редактор журнала Upside и как главный редактор Business 2.0. Его независимые письменном появился в The Wall Street Journal, Барронс, Salon.cam, и другие публикации.