2-й ежегодный рейтинг МВА

В эти дни, генеральный директор оценки производительности выходит за рамки количественных показателей, как дальновидного руководства и управления в размахом, чтобы в нижней строке: создание богатства для акционеров. Конечная показателей производительности, стандартизированных рынка на добавленную стоимость (MVA) рейтинги шоу, которое rainmaking руководители хорошо сделали их инвесторов, - и которые могли бы быть более точно называют богатством эсминцев.

Корпоративный политической корректности в настоящее время требует, чтобы все руководители уделять должное почтение к цели создания благосостояния акционеров. Но насколько хорошо каждый из них делает на достижение, что часто исповедовали цели, и как каждый из них складывается в отношении своих коллег? Здесь, на втором ежегодном рейтинге Главы исполнительной власти руководителей на основе того, сколько богатства, которое они создали для акционеров, ответы.

Рейтинг охватывает 1000 крупнейших американских корпораций на основе рыночной капитализации. Они обеспечивают мощное подтверждение звездного работы, выполненные в лучших руководителей, но возникают серьезные вопросы, что советы директоров должны просить о каких-то других. Они также подтверждают основные изменения в экономических условиях и предложить, что важное значение так называемой новой экономики еще больше, чем принято считать.

Рейтинг составлен на основании мера называется рыночная добавленная стоимость (MVA), который представляет собой разницу между рыночной стоимостью компании и капитала способствовали всеми инвесторами в виде оплаченного капитала, нераспределенной прибыли и кредитов. Таким образом, МВА оценки фондового рынка доллара сумма, на которую компания добавила или вычитается из богатства, возложенные на него со стороны инвесторов. Изменения в ДТП из одной точки в другую сумму создания богатства или уничтожения в этот период.

В таблицах, начиная со стр. 50, исполнительный директор и Стерн Стюарт оценивают руководителей на основе изменений в ДТП за период каждый был на своем посту. Однако, поскольку МВА доллара мера, а не доходность, просто с помощью изменений в абсолютном МВА было бы несправедливо. Руководители крупнейших компаний очень бы склонны заводить в верхней или нижней части рейтинга в значительной степени из-за размера в одиночку. Чтобы исправить это и дать прямое сравнение между, скажем, Чарльз Морган Acxiom ($ 465 100 000 в 1998 году доходы) и Джон Чамберс из Cisco Systems ($ 8460 млн в 1998 году доходы), Стерн Стюарт стандартные "изменения в ДТП путем расширения их в соответствии на сумму капитала каждой компании были, когда действующий генеральный директор вступил в должность (см. вставку на этой странице). Морган, кстати, место № 40 в конце 1998 года, когда был палаты № 44.

Сравнение остаются несовершенными, конечно. Во-первых, руководители в рейтинге имеют землевладения, которые варьируются от одного года до более чем 30. Те, кто был в кабинете больше должны быть выше по чину, по той простой причине, что (№ 2) и Майкл Делл (№ 5), останутся в силе.

Даже с этими оговорками, изменения в МВА и стандартизированных МВА являются самым лучшим способом оценить относительные показатели компаний и управленческих команд. Изменения в ДТП даже лучше, чем общая прибыль, которые страдают от того, что они должны быть "с поправкой на риск", чтобы сравнить компаний в различных отраслях и с различными структурами столицы. Большой общей прибыли за электроэнергетических компаний, например, представляется довольно анемией в Силиконовой долине. Показатели оценки на основе обычных данных бухгалтерского учета еще менее надежны, отчасти из-за неизбежных аномалий, которые существуют в рамках общепринятых принципов бухгалтерского учета, а отчасти из-за широты, что компании все равно придется манипулировать номера в пределах GAAP. (Более подробные статистические данные, в том числе полное экономической добавленной стоимости (EVA Сети) анализ визита CE-сайт по адресу <a target="_blank" href="http://www.chiefexecutive.net" rel="nofollow"> www.chiefexecutive . нетто </ A>.)

Был не так много, охватили в рейтинге в 1998 году. Как Эбберс и ворота, большинство из которых в верхней в первой очереди - на конец года 1997, опубликованный в апреле '99 вопрос CE - осталась на самом верху. Впечатляющий скачок вверх были Yahoo! С Тимоти Коогл, по сравнению с № 12 до № 3, и Стивен случае AOL, по сравнению с № 14 до № 4.

Сильной мыслью, что идет через из нового рейтинга невероятной доля создания богатства приходится на новой экономики. С стандартизированной рейтинге ставит "желающих" на эквивалентной основе старой строки гигантов, таких как GE, он показывает, где наиболее ярко новое богатство создается, по крайней мере насколько это рынок ценных бумаг инвесторов беспокоит. Из топ-25 руководителей в новом рейтинге, в полной мере работать 15 компьютерных аппаратных средств, программного обеспечения и интернет-компаний. Еще пять являются руководители телекоммуникационных компаний, а также запустить три медицинских компаний.

Кроме того, рейтинг подтверждает, что некоторые "обеспокоен" отраслей действительно переживает трудные времена, в последнее время. Очень немногие транспортные компании, производители лесной продукции, а также природные ресурсы компаний делают его в любом месте в верхней рядах, но в значительной степени заполнить преисподняя рейтинга. Одна из неожиданностей заключается относительно посредственные исполнении якобы гламурных СМИ и индустрии развлечений. Они только одного директора, каждый в верхнем 100: Дэвид Уэтерелл из CMGI в доме № 23 и Майкл Кинг короля мира в № 63.

Как выявления как индустрия рейтинга, но и поставить лежат популярные презумпции того, что промышленность и есть судьба. Герберт Келлехер, руководитель Southwest Airlines и главный исполнительный 1999 года, входит в на почтительном 142 в стандартной MVA (и 174 в абсолютном MVA). Также в настоящее время в горячих бизнес каких-либо гарантий на успех, о чем свидетельствует Брайан Халла от National Semiconductor (№ 857) и Уилфред Корриган от LSI Logic (№ 901).

Аль Ehrbar является старшим вице-президентом по Стерн Стюарт

Почему мы использовать стандартные МВА

МВА, или по рыночной стоимости добавил, является основой для этого спектакля рейтинге руководителей. Разработано Стерн Стюарт

МВА меры богатства компания создала с момента ее создания. Чтобы лучше о том, как исправить отдельные руководители провели для акционеров, Стерн Стюарт расчет изменения МВА компании, или так называемых дельта МВА, с того момента, действующего генерального директора занял свой пост до конца прошлого года. В большинстве случаев, начиная МВА показатель в начале или в конце этого года Генеральный директор получил высший пост в зависимости от того, назначение было в первой или во второй половине этого года. В некоторых случаях, однако, дата начала или конца года, в которой компания провела IPO, а для долгосрочной штатным руководителей, в конце 1978 года, в кратчайшие сроки, для которых Стерн Стюарт МВА данных. Данные о дельта МВА были рассчитаны для всех руководителей, вступил в должность до 30 июня 1998, и по-прежнему у руля в конце этого года.

Главой исполнительной власти и Стерн Стюарт сделал второе уточнение исходных данных МВА лучше сравнить выступления отдельных руководителей: разделение изменения в ДТП на сумму капитала компании были, когда вступил в должность генерального директора, а не просто смотреть на дельта МВА . Этот вариант, о котором говорится, что изменение в "стандартные" МВА, корректирует относительные размеры различных компаний и "весы" изменения в ДТП, предоставляя мера эффективности, с которой каждый руководитель использовал капитала по его или ее распоряжении .

Если показатель изменения в стандартизированной МВА, скажем, 1,50, это означает, что МВА вырос на $ 1,50 за каждый доллар капитала, что компания, когда вступил в должность генерального директора. Рейтинг в прилагаемых таблицах приведены первые в порядке изменения в стандартизированной ДТП, в ранге абсолютного изменения в ДТП второй. Других записей в таблицах, имя, отчество руководителя, ближе к концу года фактические месяц он вступил в должность - дата начала - МВА компании на конец 1998 года ДТП на дату начала, изменения в абсолютном МВА и, наконец, изменения в ДТП выражается в виде отношения к началу капитала.

Эти изменения в стандартизированной диапазоне от МВА в астрономическую цифру $ 18602 за Бернард Эбберс на WorldCom (по сравнению с $ 3026 годом ранее) до минус $ 255 для Алана обручи на Тихоокеанском системам здравоохранения. Обручи и некоторые другие руководители 39 имеют снижение в стандартизированной МВА 1,0 или более, что означает, что они разделяют позорное различие в уничтожении больше богатства, чем они начали с.

Средний для СЕО 1000 крупнейших компаний США около 1,20 на конец 1998 года, которая была несколько понизились с 1,31 на конец 1997 года. Почему падение? Небольшой, потому что 1998 был дико аномальных года, в котором несколько крупных компаний, взлетели в цене в то время как цены на акции наиболее реально сократилось.

В качестве примера, совокупный МВА Стерн Стюарт производительности 1000 увеличился на 2,2 триллиона долларов в 1998 году, но более половины этого получить пришли в 20 крупнейших компаний (всего 2 процента от общего числа), а 100 лучших приходилось практически для всех увеличение МВА.