Борющемуся Сео принимает всех желающих
После первого югославского правительства по умолчанию на $ 173 млн долга, а затем взять под свой контроль завод по производству Белграде, будет сокрушительный удар по какой-либо бизнес США СЕО. Для Panic Милан, исполнительный директор Costa Mesa, CA основе ICN Pharmaceuticals, страстный и политический деятель, и бывший премьер-министр Югославии, именно личность.
Когда правительство родины сербский эмигрант провели обыск и принудительно национализирован ICN Югославии, - в котором Panic в $ 838 млн компания провела 75 процентов интереса - в феврале, Государственный департамент США осудил ее как возмездие за его роль как горячий - и вокал - критик югославского президента Слободана Милошевича режима и в качестве лидера оппозиционной группы Альянс за перемены ". "Ясно, что захват был как незаконная попытка заставить замолчать Милан Panic ... и, чтобы не платить более $ 175 млн, причитающиеся ICN Югославии на лекарственные средства предоставляются системы здравоохранения государства", прочитал доклад Государственного департамента США во время инцидента в следа.
Уолл-стрит, в свою очередь, рассматривает изменения в странах Восточной Европы МСК состояние как потенциально сокрушительный удар. Разворачивающихся сага рушится югославского отдел, который приходилось 27 процентов валовой прибыли компании в 1997 году, в сочетании с девальвацией рубля в России, где ICN имеет 23 процентов доли рынка, послал ее акций упасть с $ 50 в мае 1998 до низкого уровня в $ 15 осенью прошлого года.
Но он не собирается уклоняться от вызова, паники, которая в 15 сражался в армии сопротивления в Югославии во Второй мировой войне, ответил на этот удар и удвоить свои усилия, чтобы свергнуть Милошевича, хотя он быстро переориентировать МСК. Фармацевтическая терял времени с $ 230 млн взимание платы за его Белграде завода в четвертом квартале 1998 года, избавить общество от учета альбатросов. Panic затем сконцентрировался на оставшихся сильных ICN, а именно: прибыльные лицензионное соглашение с Schering-Plough на рынок препарат рибавирин МСК с гепатитом C больных, 9 фармацевтических компаний в Восточной Европе, в том числе предприятий в Польше, Венгрии и Чешской Республике и расширения проблем в Северной Америке, Западной Европе и Азии.
Несмотря на эти усилия, последующие доклады квартал оказались разочаровывающими, и цена акции ICN по-прежнему томятся в низкой 20. Panic атрибуты отставание неспособность Уолл-стрит отпустить прошлое. "Наша конечная производительность была полностью омрачено проблемами Восточной Европы", утверждает он. "Из-за моей биографии, мы решили посмотреть на развивающиеся рынки в Восточной Европе, и Уолл-стрит не простит этого. Мы знали, что происходит в не будет взлеты и падения в краткосрочной перспективе. Но это рынок с огромным потенциал и, вероятно, лучше долгосрочных прибылей, чем все остальное, мы могли бы инвестировали дюйм нас есть хорошие препараты, и мы показали, что нам удастся прорыв - и что мы знаем как сделать напряжений с точки зрения бизнеса. Тем не менее фондовый рынок не так добры к нам ".
Паника не только один разочарованы фондовых МСК. Хартленд советников и реляционных Инвесторы ООО, два институциональных инвесторов, значительные доли в МКС, начали делать их интересы чувствовал. Хартленд, № МСК 1 акционер, зашло так далеко, как публично призывают к отставке в Panic. "Компания очень недооценивается", говорит менеджер фонда Эрик Миллер, который говорит, акции должны быть торговыми между $ 30 и $ 40. "Мы высоко ценим, что связано с правовыми вопросами и облака, которые кажутся последующей Милан".
Relational, фонд с историей покупая доли в плохо управляемых компаний и использования корпоративной активности управления, чтобы включить их вокруг планов подтолкнуть перемен изнутри. В августе, МСК и реляционных заключил сделку. ICN по имени Дэвид Батчелдер, реляционная партнер и бывший лейтенант 1980-х годов поглощения фирмы Т. Бун Пикенс, на его борт. Relational, в свою очередь, подписал соглашение в тупик, что запрещает компании от повышения своей доли в фирме выше 10 процентов.
Что известно акционеров активист-ориентированных КалПЕРС крупнейшим инвестором в Relational, Батчелдер скорее всего, будет действовать, по сути, в качестве прокси для CalPERS, который стремится занять агрессивную позицию с руководством компании, в котором он имеет значительный интерес. Тем не менее Батчелдер преуменьшает любое предположение о состязательности позицию. "Мы полагаем, что запас материально недооцененными", говорит Батчелдер. "Я надеюсь работать с существующими коллегия по принятии мер по исправлению этого.
"По реляционной устав, мы запрещено участвовать в контроле действий, таких как сделок с привлечением кредита, реструктуризации", добавляет он. "Мы довольно успешно работает с представленности меньшинств правления и акционер использованием способность влиять на стратегию. Мы обнаружили, что когда доски сталкиваются со сложными ситуациями, они будут полагаться на тех, кто больше всего денег до".
Будет Реляционная объединить свои силы с Хартленд в попытке вытеснить Panic? Не обязательно, говорит Батчелдер, который видит спроса своих коллег акционера для отставки 69-летнего Panic как призыв к действию. "Это предложение является признаком разочарование по поводу неудовлетворительного на рынке и тот факт, что акционеры не видели каких-либо доказательств планирования преемственности", говорит он. "Наша проблема не в первую очередь с" Миланом ", это с бизнес-планом компании. Акционеров видим значительный свободный денежный поток порожденных роялти соглашение с Schering и беспокоитесь о том, что капитал реинвестируется".
Заправочная, которые касаются является определение Panic и в дальнейшем расширять запасы МСК в политически заряженных областей, несмотря на фиаско в Белграде и последующей первой и второй четверти потерь в отделе Восточной Европы в размере 2 млн и $ 10 млн соответственно. Большая часть плана игры Panic на будущее связано вспашки роялти доходов от Schering-Plough в финансировании научных исследований на своих объектах в России, Венгрии, Польше и Чешской Республике, где есть много передовых талантливых исследователей доступны на долю того, что это будет стоить в США, как в прошлом месяце ICN купила цепочку 88 аптек в России, где компания уже имеет пять русских фабриках и 4 дистрибьюторских центров - на 7,5 млн. долл. США.
"Вызывает обеспокоенность тот объем капитала, подвергаются в этих странах и оценки политического риска, связанного с этим капитальных вложений", говорит Батчелдер. "Одна из причин, почему мы хотели представление доски, чтобы мы могли смотреть на эти вещи".
Тем не менее, в Восточной Европе может быть лучший снимок МСК на важным достижением - приведение ее R
Как специализированная фармацевтическая компания, переходов МСК исторически появились путем приобретения наркотиков, а не разрабатывать их самостоятельно - стратегия, которая будет изменяться, если компания будет продолжать возрастать. "Основные фармацевтические препараты специализирующихся в области маркетинговых препаратов с более чем $ 1 млрд продаж;-нибудь стоит меньше на продажу", объясняет аналитик Андрей Форман Варбурга Диллон Читайте, который добавляет, что, хотя эта тенденция является основной причиной растущего специальности фармацевтического сегмента, лиц специальности наркотиков не может существовать исключительно на отклоняет от таких производителей, Merck и Pfizer. "Вместо того чтобы инвестировать в исследования, МСК была расходов на приобретение продуктов, которые они затем продают, который немного похож подключить отверстия в дамбе."
Как ICN будет тариф в получении FDA разрешение на лечение за границей развитых еще предстоит выяснить. "Вы не можете представить данные оттуда в FDA," признает, Panic, который предусматривает основные запуски наркотиков в 2003 году, будет перескочить компании от ее стоя среди фармацевтических экспертной специальности, такие как Плива, Mylan лабораторий, Teva Pharmaceutical в высшую лигу . "Но самое главное, чтобы обнаружить препараты, которые могут быть приняты на десятой стоимости в странах Восточной Европы. После этого вы можете повторить исследований, необходимых для утверждения здесь, или получить разрешение ЕС. Результаты исследования, точки зрения, мы планируют провести новые Лечение гепатита С в 2003 году, и мы также движется к онкологии и рака рынке. В 2003 году мы столкнемся с нашим Создателем ".
В то же время, Panic ведет работу по выравниванию доли МСК на мировых рынках. "Мы движемся к географической экспансии в областях, мы считаем, будет обеспечивать максимальную прибыль", говорит он. "В 1998 году наши доходы пробоя: Северная Америка, 25 процентов, Восточной Европы, 49 процентов, Западной Европе, 10 процента, Латинской Америки, 10 процентов, а также Азиатско-Тихоокеанского региона, 6 процентов. Наша цель на ближайшие два года будет расти таким образом, что Северная Америка будет 35 процентов наших доходов, Европа в целом будет способствовать 35 процентов, а также Латинской Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона будет в каждом отдельном случае 15 процентов ".
Это амбициозный план, но ICN уже есть некоторые ключевые компоненты на месте. "Компания сейчас находится в хорошей позиции с точки зрения денежных потоков", утверждает, Вассерман, который считает, что поток доходов от договоренности с Schering Plough - на какие рынки Rebetron [TM], сочетание REBETOL [МСК R] (рибавирин) и свои Интрон [R] (альфа-интерферон) наркотиков, как комбинация или "коктейль" терапии гепатита С, лечение - для беднейшего промышленности положение компании. "Они по-прежнему наращивают рибавирина, который был утвержден для распространения в странах ЕС в мае. Они списали Югославии, и они заемных их опыт есть в расширении в таких странах, как Польша, Венгрия и Чешская Республика".
Хотя Panic до сих пор не для повышения стоимости акций МСК, в целом, его усилия, как представляется, деятельность МСК на поправку. В августе, сообщил ICN твердых втором квартале выступления на всех рынках, за исключением Восточной Европы. США доходы, укрепили на $ 26 млн в виде роялти от Schering-Plough, произошло снижение до $ 65 млн с $ 66 млн в 1998 году, а операционная прибыль на $ 36 млн, остается неизменной. Западная Европа увидела повышает доходов и операционной прибыли в размере 36 процентов и 120 процентов соответственно, Латинской Америке, 10 процентов и 12 процентов соответственно, Азии, Африки и Австралии в области увидел ориентироваться на 3 процента. Хотя $ 353 млн в общем объеме поступлений за первые шесть месяцев 1999 года значительно ниже 1998 в $ 474 млн, чистая прибыль совпадали респектабельный $ 48 млн против $ 64 млн потерь в 1998 году.
Тем не менее, он до сих пор не загладить вторжение в Восточную Европу. "В фармацевтической конференции мая, где мы раздавали награды руководителей, он получил награду за Наполеона быстрый и продвижение в быстрый отход от России", сообщает Форман, который отмечает, что решение было присвоено и получил в дух веселья , и отражает определенное восхищение предпринимательской пыл харизматического СЕО. "Он имел мужество идти вперед, а затем мудрости, чтобы отойти, понимая, что это не будет удаваться".
Это Panic имеет смелости запасных свидетельствуют его красочным и бурного прошлого. Велоспорт чемпион, который бежал из родной страны, а на гастролях, он приехал в США в 1955 году с $ 20, а его жена и двое детей на буксире. После посещения и работал в качестве ассистент-исследователем в Университете Южной Калифорнии, он начал ICN, которая сегодня производит и продает 600 фармацевтических рецепту в более чем 90 стран, всего лишь $ 200 акций. "Я думал, что промышленность не была продуктивной, и что я бы научить их", вспоминает он. "Бог знает, я этого не сделали. Но я понял, как они это делали. Когда вы молоды, вы можете делать ошибки, как, что, пока вы не готовы признать, очень быстро, что вы сделали ошибку, и перемены".
На протяжении всей своей деловой карьеры, Panic сохранить интерес и участие в политической жизни своей родины. В 1992 году он попросил и взял отпуск руля МСК в качестве премьер-министра Югославии, становится только американский паспорт владельца в истории в качестве главы государства за рубежом.
Как ни странно, те же характеристики - предпринимательский энтузиазм и страсть к политике - что позволило Panic начать и построить $ 800 млн плюс фармацевтической компании "с нуля" рассматриваются как смешанное благословение в промышленности наблюдателей. "Его стиль один, который был импульсивный порой, которые могут позволить ему реализовать возможности, а другие имеют слишком медленно", говорит Форман. "Он сделал несколько хороших приобретений, но, возможно, слишком быстро вскочил с другими.
"У него есть большое эго, и одна страна не будет достаточно для его словам," Форман добавляет. "Если бы Марс или Венера рынке, он хотел бы, чтобы план туда добраться. Некоторые инвесторы чувствовать, что он либо риска за пределы его предпринимательский талант или так, оказавшихся в политике, что он не держит руку на руль компании он рулевого управления ".
PANIC АКЦИОНЕРОВ ATTACK
Текущие правовые беды также может отвлечь внимание Panic в. Несколько судебных исков было подано против обоих Panic и ICN, как заставить посвятить время и средства, чтобы защищаться от различных обвинений личного и профессионального поведения. Panic был хит с сексуальным преследованиям со стороны обвинения шесть различных нынешних и бывших сотрудников. Случаев оказалось дорогостоящим, с Panic лично обстрел из 3,6 млн. долл. США для урегулирования дела 1995, выдвинутых против него его секретарь, Дебра Леви, который утверждал, она была прекращена после окончания их дело. По крайней мере, три других сотрудников ICN также домогательств утверждений, описывающих агрессивных словесных и физических сексуальных увертюры. Постоянные инсайдеров денонсировать обвинения, заявив, что Panic просто жертвой женщины, которые смотрели на прибыль от сексуальных домогательств, одержимый стремлением правовой среды.
Более того, в августе, SEC подал гражданский иск зарядки ICN, Panic, и руководителями компаний, обманным путем вводить в заблуждение инвесторов ICN. В иске утверждается, что руководство ICN не информировали акционеров оперативно, когда приложение фирмы на рынке рибавирина для гепатита C было отклонено FDA в ноябре 1994 года. Это не первый раз SEC и Panic закрепили рога. В иске SEC следующим ранее усилия для зарядки Panic с инсайдерской торговли - обвинения позднее упала - на сделки фонда ICN он сделал в 1994 году.
"Хотя SEC было смотреть на вопросы раскрытия информации, с начала свое расследование, мы всегда видели операции с ценными бумагами, как утверждает основной мотивацией, и основное внимание, зонд SEC", говорит Арнольд Бернс, адвокат МСК. "После того как SEC был вынужден признать, что не было случая, операции с ценными бумагами, он должен иметь бросил все дело".
Вместо этого, SEC по-видимому включении передач, для зарядки ICN и его руководителей с мошенничеством в костюме, что в дополнение к поиску денежный штраф в размере до $ 500000 от руководителей именем, стремится не допустить паники служить в качестве должностного лица или директора любой публично торговой компании. "Предполагать, что г-н Panic является непригодным для работы в публичной компании является вопиющим примером перехитрить ценным бумагам и биржам", утверждает, Бернс, который говорит, что МСК и Panic будет "решительно защищать" обвинения.
В то же время, Panic придется успокоить недовольных акционеров ICN и добиваться новых инвесторов в раза, что может означать, пересматриваются его стиль руководства. "Задача у него, как лидер позволить другим людям взять на себя ответственность", говорит Форман, который говорит, касается Стрит могут быть обусловлены как много от репутации Panic тебе за самодержавной и импульсивный, как из образа омрачен югославского разгрома. "Он имел ряд сильных руководителей приходят и уходят. Там нет четкого преемника, и это не уверен, что он хочет один, что является проблемой для некоторых на Уолл-стрит, поскольку инвесторы уважение и восхищение его мужеством, но рисковать должна быть смягчена на здравый смысл и стратегического плана.
"Когда вы покупаете ICN, которые вы принимаете ездить с Panic Милан, хотите ли вы или нет", добавляет Форман. "Это как спуститься пороги в лодке - это интересно, но если вы не будете осторожны вы можете упасть".
